- Setor de frigoríficos é um dos mais relevantes no Brasil e conta com multinacionais como BRF (BRFS3), JBS (JBSS3), Marfrig (MRFG3) e Minerva (BEEF3) na B3
- Segmento foi um dos mais resilientes à crise da pandemia da covid-19 e apresentou bons resultados no 2T20
- Empresas devem continuar com bom desempenho no restante do ano, mas BRF e JBS têm melhores oportunidades para os investidores
O setor de frigoríficos é um dos mais relevantes para a economia do País, não só para a demanda interna, mas também para a exportação. Afinal, o Brasil é uma referência no segmento de proteína animal, um dos produtos mais vendidos e consumidos no mundo.
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O Ibovespa, principal índice da B3, conta com quatro multinacionais do setor na composição de sua carteira, a BRF (BRFS3), JBS (JBSS3), Marfrig (MRFG3) e Minerva (BEEF3). Juntas, as ações representam 4,27% do IBOV, que é composto por outros 71 papéis.
Até o fechamento do mercado desta quinta-feira (27), o MRFG3 e BEEF3 acumulam alta de 79,42% e 2,65% em 2020, respectivamente. Já BRFS3 e JBSS3 queda de 44,03% e 8,41% no mesmo período.
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Apesar do desempenho negativo de duas companhias, especialistas consultados pelo E-Investidor destacam que o setor é um dos mais resilientes à crise e já apresentam boa performance desde 2019. “Continuamos vendo dados positivos mesmo no primeiro semestre do ano que foi muito afetado pela pandemia da covid-19”, diz Ricardo França, analista de research da Ágora Investimentos.
O segmento de frigoríficos tem, de fato, despertado o interesse de investidores. Tanto é que venceu a enquete do E-Investidor do último final de semana sobre qual categoria entre três merecia uma análise, com 42,6% dos votos.
Marfrig (MRFG3), Ultrapar (UGPA5) e Usiminas (USIM5) tiveram os melhores desempenhos desta semana na Bolsa. Sobre qual dos setores dessas empresas você gostaria de ver uma análise no E-Investidor?
— E-Investidor (@EInvestidor) August 22, 2020
Como o mercado avalia a situação atual do setor?
Os quatro frigoríficos divulgaram, entre os dias 12 e 13 de agosto, seus resultados referentes ao 2T20. Com exceção da BRFS3, todos os papéis se valorização desde então. O mercado avaliou de maneira positiva os dados apresentados pelas companhias.
“As empresas mais dependentes de exportação passaram bem pela crise, porque a demanda mundial continuou forte e a alta do dólar também impulsionou as receitas”, afirma Yuri Veras Cavalcante, sócio e assessor de Investimentos do Grupo Aplix.
No trimestre, a Marfrig teve lucro líquido de R$ 1,59 bilhão, em aumento de 1.743% em relação ao mesmo período do ano passado, a Minerva de R$ 253,4 milhões, ante prejuízo de R$ 113,3 milhões no mesmo período de 2019 e a JBS de R$ 3,4 bilhões, alta de 54,8% em referência ao ano passado. Já A BRF registrou queda de 5,5% em comparação com o resultado de 2019, com R$ 307 milhões de ganhos.
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“Os resultados do 2T20 mostram de forma clara que o setor foi um dos melhores, mesmo com a crise”, comenta França, salientando que a alta busca, principalmente dos EUA, pela carne bovina foi o principal fator que impulsionou as empresas.
Além da grande demanda, as companhias também foram beneficiadas pelo preço da carne que ficou mais cara no país norte-americano. A disseminação da covid-19 entre funcionários obrigou diversos frigoríficos dos EUA a fecharem temporariamente.
Dessa forma, o preço do gado vivo ficou mais barato, pois não havia compradores para abatê-los. Contudo, a forte procura pelo produto final fez seu preço subir, compensando e até impulsionando o caixa das empresas. “O que não era para ser uma notícia positiva acabou sendo bem favorável para as companhias”, diz o analista da Ágora.
Neste cenário, a BRF não conseguiu acompanhar o movimento do resto do setor justamente por não estar posicionada no mercado bovino. “As empresa se expõe a segmentos diferentes e por isso os resultados são distintos”, explica Cavalcante.
Ou seja, fatores internos de cada companhia também foram diferenciais para o desempenho dos papéis. “A forma como a empresa é gerida também interfere no desempenho”, diz o sócio do Aplix.
O que esperar do setor?
Com o mercado acreditando que o pior parte da crise causada pela pandemia da covid-19 já ficou para trás, os frigoríficos devem continuar reportando bons desempenhos com o reaquecimento das economias. “O setor como um todo ainda tem potencial de crescimento daqui para frente”, diz Cavalcante.
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“2020 vai ser um ano muito bom para esses companhias”, concorda França, afirmando que tanto a demanda interna como externa devem aumentar e continuar beneficiando as empresas.
Apesar disso, o analista da Ágora aponta que a BRF e a JBS contam com uma relação risco e retorno mais interessante aos investidores. “As empresas acabaram ficando para trás na tendência de alta, mas agora apresentam os melhores potenciais”.
Sobre a ação da BRF (BRFS3), a mais afetada do setor, França afirma que a demanda pelos alimentos processados deve aumentar no restante do ano, beneficiando a empresa que é dona das marcas Sadia e Perdigão. Dessa forma, os papéis devem ser impulsionados pelo segmento, que tem peso relevante nos lucros da companhia.
“As pessoas comem muitos alimentos pré-prontos e sempre priorizam as marcas conhecidas”, diz França. A BRFS3 tem recomendação de compra pela Ágora e preço-alvo de R$ 28. O papel é cotada a R$ 19,70 até o fechamento do mercado desta quinta-feira (26).
Já com relação a JBS (JBSS3), como a demanda nacional e internacional por carne bovina deve continuar grande, tanto JBS como Marfrig e Minerva devem seguir com bons desempenhos. Porém, como a empresa dos irmãos Batista é a mais descontada, ela também é a que tem o melhor potencial de valorização.
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“As outras já precificam a tendência de alta do setor”, afirma França. A Ágora tem recomendação de compra para a JBSS3 e preço-alvo de R$ 33. Atualmente o papel vale R$ 17,87.
