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O IRB (IRBR3) reportou um balanço com avanços operacionais, mas com números ainda fracos diante do cenário desafiador que 2025 coloca diante da empresa, dizem analistas nesta quarta-feira (26). Ontem, a companhia reportou lucro líquido de R$ 112,4 milhões no quarto trimestre de 2024, salto de 196,9% em relação ao mesmo período de 2023.
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Para os analistas do Safra, o balanço foi inicialmente negativo para as ações do IRB. Eles lembram que a empresa registrou perda de 10% do lucro líquido por ação em relação ao que eles esperavam. No entanto, do lado positivo, enxergam um esforço contínuo da administração da resseguradora em direcionar a empresa para resultados constantes e lucros recorrentes.
“O IRB parece mais bem preparado para entrar em 2025 com melhora na lucratividade de suas operações principais, apesar dos desafios para aumentar a receita, e vemos risco de alta em nossas estimativas anteriores”, dizem os especialistas do Safra.
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Já a Genial Investimentos comenta que o lucro do IRB superou o consenso em 7% e ficou em linha com o esperado pela corretora após a rentabilidade, medida pelo retorno sobre o patrimônio (ROE), ficar em 10,2% no quarto trimestre de 2024, um crescimento de 6,6 pontos porcentuais na comparação com igual período de 2023. Em relação ao terceiro trimestre de 2024, a rentabilidade do IRB recuou 0,5 ponto porcentual no período seguinte.
“Ao se aproximar do fim de sua longa reestruturação, o IRB vem gradualmente normalizando seus resultados. Neste trimestre, a resseguradora atingiu o breakeven (ponto de equilíbrio) operacional, com o índice combinado em 99,7%, ficando abaixo da marca de equilíbrio (100%) e demonstrando maior eficiência na gestão de riscos e despesas”, dizem Eduardo Nishio, Henrique Alhante, Luis Degaspari e Luis Assis, que assinam o relatório da Genial.
Os analistas consultados pelo E-Investidor apontam que, do lado negativo do balanço do IRB, as despesas administrativas registraram forte aumento, de 91,6% na base trimestral e de 58,1% na base anual. Os números foram impactados principalmente por um efeito não recorrente de R$ 62,6 milhões relacionado a um processo fiscal sobre a tributação de Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) da sucursal na Argentina.
“Acreditamos que o IRB seguirá em recuperação ao longo de 2025, mas com rentabilidade ainda abaixo dos níveis ideais. Apesar da trajetória positiva de recuperação, vemos que o valuation (valor do ativo) já reflete boa parte dessa melhora. Enquanto isso, o ROE projetado de 12,7% ainda segue abaixo do custo de capital (16,65%), limitando um potencial de valorização das ações IRBR3 no curto prazo”, argumentam Nishio, Alhante, Degaspari e Assis, que assinam o relatório da Genial.
Sendo assim, a Genial tem recomendação de manter para as ações do IRB com preço-alvo de R$ 53,50, queda de 2,6% na comparação com o fechamento de terça-feira (25), quando a ação encerrou o pregão a R$ 54,93.
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