• Logo Estadão
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Assine estadão Cavalo
entrar Avatar
Logo Estadão
Assine
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Direto da Faria Lima
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Direto da Faria Lima
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
  • Newsletter
  • Guias Gratuitos
  • Colunistas
  • Vídeos
  • Áudios
  • Estadão

Publicidade

Mercado

O que esperar da operadora Unifique (FIQE3)

As researchs Sara Invest e Suno Research analisam a companhia do setor de telecomunicações

Por Jenne Andrade

27/07/2021 | 9:27 Atualização: 10/11/2022 | 16:53

Foto: Pixabay)
Foto: Pixabay)

O ano de 2021 trouxe algumas novidades para a Bolsa com a adição de operadoras de telecomunicações regionais, também chamadas de ‘mini operadoras’. Uma delas é a Unifique, que estreou com o ticker FIQE3. 

Leia mais:
  • Ações Oi: Aconteceu o que ninguém esperava
  • 5G deve impulsionar setor de teles na Bolsa
  • As 5 ações mais valorizadas por menos de R$ 4: oportunidade ou cilada?
Imagem de background da newsletter Imagem de background da newsletter no mobile
News E-Investidor

Assine a nossa newsletters e receba notícias sobre economia, negócios e finanças direto em seu e-mail

CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE

O IPO envolveu a distribuição de 95,1 milhões de ações e tem caráter totalmente primário – isso quer dizer que todo o capital levantado é destinado ao caixa da companhia, para expansão orgânica e por meio de aquisições.

Histórico da Unifique (FIQE3)

Fundada em 1997 sob o nome de TPA (Timbó Provedor de Acesso), a empresa começou servindo internet discada para a região de Timbó (SC). O atendimento era realizado por apenas um funcionário, chamado Fernando Busnardo, que hoje ocupa o cargo de CEO.

Nos anos seguintes, a operadora foi ampliando a atuação para outras cidades de Santa Catarina e investindo em tecnologia. A partir de 2014, após ter construído torres de atendimento de internet e a própria rede de fibra ótica, a então TPA mudou de nome para Unifique. 

Publicidade

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

De acordo com o prospecto da oferta, a operadora já cobre mais de 1 milhão de residências e possui mais de 18 mil quilômetros de rede de fibra óptica.

“A Unifique tornou-se uma operadora focada em oferecer serviços de banda larga por fibra óptica, telefonia fixa e televisão por assinatura. A Empresa possui suas operações focadas na Região Sul do Brasil, sendo a maior provedora independente da região em termos de acesso”, ressaltou a Sara Invest, em relatório sobre o IPO da Unifique enviado com exclusividade ao E-Investidor.

Boa localização e estratégia de expansão

Segundo a Sara Invest, o crescimento orgânico é a principal estratégia para a ampliação do negócio. A companhia tem um bom histórico de aquisições (crescimento inorgânico), tendo realizado pelo menos 15 entre 2018 e 2020. A empresa também está em negociação com outros seis players.

A localização na região sul também seria extremamente estratégica, dada a ‘robusta infraestrutura’ existente no local que favoreceria a ampliação do market share da Unifique. 

“A baixa penetração de fibra óptica é outro fator impactante na captação de novos clientes, já que metade ainda não possui os serviços de fibra e a Unifique poderá oferecê-lo, mediante expansão do negócio para demais municípios sem necessidade de alto CAPEX (despesas com bens de capital)”, explica a Sara Invest.

Publicidade

A Suno Research também vê um grande potencial de expansão para operadora no sul do País.

“A empresa conta com uma ampla infraestrutura de cabos de fibra ótica na região Sul, o que a permite captar novos clientes que ainda não migraram para essa tecnologia e usam serviços de banda larga mais antigos”, explica a casa.

Por outro lado, a research vê como um dos riscos da operação a dependência da Unifique em relação à estratégia de M&A. 

“Crescer de forma inorgânica é um processo que deve ser muito bem-feito, para garantir que não ocorra a redução de rentabilidade geral do negócio”, afirmam.

Ganhando fama pelo serviço

Fora as questões relacionadas a crescimento, uma das grandes vantagens da operadora sobre as concorrentes, segundo a Suno, seria a qualidade do serviço prestado pela empresa. 

Publicidade

Com boa nota no Reclame Aqui, de 7.5, a empresa recebeu o título de melhor banda larga fixa de Santa Catarina pela Pesquisa de Satisfação e Qualidade Percebida da ANATEL, em 2018. A Unifique também já foi premiada como a melhor banda larga fixa do Brasil em 2010 e 2019.

Crescimento da receita e baixa alavancagem

As duas casas de análise ressaltam o forte crescimento de receita que a operadora teve nos últimos anos. Em 2018, a receita líquida foi de R$ 104 milhões – dois anos depois, em 2020, o número já havia mais que dobrado, para R$ 286 milhões. Essa evolução caracteriza uma CAGR (taxa de crescimento anual composta) de 65%.

“Conjuntamente à evolução nos valores de receita líquida, observa-se incremento no EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) passando de R$ 54,4 milhões em 2018 para R$ 152 milhões em 2020, assim como o lucro líquido atingindo margens de 22% no 1º trimestre de 2021”, destacou a Sara Invest em relatório.

A operadora também teria conseguido conciliar o alto crescimento com a alavancagem, mantendo um nível de endividamento saudável. Entre 2018 e 2020, a dívida líquida da Unifique passou de R$ 16,35 milhões para R$ 111,1 milhões.

“Essa elevação foi bem compensada por um aumento do EBITDA, mantendo o indicador dívida líquida/EBITDA abaixo de 1x”, afirma a Suno. “Por fim, outro destaque positivo da companhia foi a melhora na geração de caixa operacional apresentada nos últimos anos, passando de R$ 39 milhões, em 2018, para R$ 86 milhões, no ano passado.”

Casas divergem sobre os preços

Um dos principais pontos de divergência entre as duas casas de análise está na avaliação do valor da empresa frente os pares. A Sara Invest estima um CAGR de 60% entre 2020 e 2023, o que faria a receita líquida saltar de R$ 286 milhões em 2020 para R$ 1,08 bilhão em 2023.

Publicidade

O EV/Ebitda (indicador que relaciona o valor de mercado de uma empresa à geração de caixa) projetado para 2023 seria de 6,44x. 

“Bem descontado com seus pares internacionais e, principalmente, com a Desktop (operadora paulista de telecomunicações que entrou na Bolsa recentemente) negociando a 9,37x”, explica a Sara Invest. “Nessa diretriz, recomendamos participar da oferta independente do valor da faixa indicativa com o preço-alvo em R$ 13,70.”

Já a Suno vê a companhia cara frente a pares como Tim (TIMS3), Oi (OIBR3) e Telefônica Brasil (VIVT3), considerando o ponto médio da faixa indicativa do IPO da Unifique, que vai de R$ 8,41 a R$ 10,49.

O indicador EV/EBITIDA para 2021 seria de 13x para a Unifique, quando as demais teriam esse múltiplo atingindo em torno de 6,4x. Em 2023, cairia para 6x para a Unifique, enquanto as outras estariam em torno de 4,2x.

Publicidade

“Assim, podemos observar que a Unifique está vindo ao mercado com múltiplos bastante acima dos seus pares nacionais, explica a Suno. “Chegamos a um valor justo de R$ 7,41. Esse preço fica um pouco abaixo do piso, não apresentando margem de segurança necessária para aderirmos à oferta, tendo em vista os riscos inerentes do business.”

Encontrou algum erro? Entre em contato

Compartilhe:
  • Link copiado
O que este conteúdo fez por você?

Informe seu e-mail

Tudo Sobre
  • Bolsa de valores
  • Conteúdo E-Investidor
  • IPO
  • Oi ON (OIBR3)
  • Telefônica Brasil (VIVT3)
  • TIM (TIMS3)
Cotações
01/09/2025 0h52 (delay 15min)
Câmbio
01/09/2025 0h52 (delay 15min)

Publicidade

Mais lidas

  • 1

    Imposto de Renda 2025: é possível saber em qual lote vou receber a restituição? Saiba como

  • 2

    Golpe do “Pix errado”: veja como funciona e como não ser enganado

  • 3

    Imposto de Renda 2025: a partir de qual valor é preciso declarar?

  • 4

    Imposto de Renda 2025: como saber em qual lote vou receber a restituição?

  • 5

    FGTS: quando cai o saque-aniversário? Confira datas e valores

Publicidade

Webstories

Veja mais
Imagem principal sobre o Lotofácil da Independência 2025: quanto custa a aposta com mais chances de vencer? Descubra aqui
Logo E-Investidor
Lotofácil da Independência 2025: quanto custa a aposta com mais chances de vencer? Descubra aqui
Imagem principal sobre o Lotofácil da Independência 2025: posso pagar as apostas no cartão de crédito?
Logo E-Investidor
Lotofácil da Independência 2025: posso pagar as apostas no cartão de crédito?
Imagem principal sobre o Lotofácil da Independência 2025: qual é o horário limite para apostar?
Logo E-Investidor
Lotofácil da Independência 2025: qual é o horário limite para apostar?
Imagem principal sobre o Lotofácil da Independência 2025: faltam quantos dias para o sorteio de R$ 220 milhões?
Logo E-Investidor
Lotofácil da Independência 2025: faltam quantos dias para o sorteio de R$ 220 milhões?
Imagem principal sobre o Quais alimentos da cesta básica estão mais baratos? Veja a lista
Logo E-Investidor
Quais alimentos da cesta básica estão mais baratos? Veja a lista
Imagem principal sobre o Lotofácil da Independência 2025: qual o palpite da IA do Google para o sorteio de R$ 220 milhões?
Logo E-Investidor
Lotofácil da Independência 2025: qual o palpite da IA do Google para o sorteio de R$ 220 milhões?
Imagem principal sobre o Aos 30 anos, quanto dinheiro devo guardar? Confira o valor ideal
Logo E-Investidor
Aos 30 anos, quanto dinheiro devo guardar? Confira o valor ideal
Imagem principal sobre o Quanto preciso ter em economias para a aposentadoria?
Logo E-Investidor
Quanto preciso ter em economias para a aposentadoria?
Últimas: Mercado
O novo luxo: dormir em mansões multimilionárias antes de comprar
Mercado
O novo luxo: dormir em mansões multimilionárias antes de comprar

Estratégia busca contornar preços supervalorizados e impostos extras sobre os imóveis

30/08/2025 | 03h00 | Por Sydney Lake, da Fortune
Ibovespa na semana: Magalu (MGLU3) e Raízen (RAIZ4) disparam 12% com apetite por ações cíclicas e recordes
Mercado
Ibovespa na semana: Magalu (MGLU3) e Raízen (RAIZ4) disparam 12% com apetite por ações cíclicas e recordes

O Ibovespa subiu 2,50% na semana, passando de 137.968,15 pontos para 141.422,26 pontos

29/08/2025 | 19h02 | Por Luíza Lanza
Ibovespa hoje: Raízen (RAIZ4) dispara com venda de ativos, enquanto RaiaDrogasil (RADL3) puxa as perdas
Mercado
Ibovespa hoje: Raízen (RAIZ4) dispara com venda de ativos, enquanto RaiaDrogasil (RADL3) puxa as perdas

O índice fechou esta sexta-feira (29) com alta de 0,26%, aos 141.422,26 pontos

29/08/2025 | 17h47 | Por Luíza Lanza
Como Raízen (RAIZ4), Ultrapar (UGPA3) e Vibra (VBBR3) ganham com o desmantelamento do PCC na Carbono Oculto?
Mercado
Como Raízen (RAIZ4), Ultrapar (UGPA3) e Vibra (VBBR3) ganham com o desmantelamento do PCC na Carbono Oculto?

Empresas investigadas detinham 3,1% de participação no mercado de combustíveis e lacuna tende a ser oportunidade para companhias do setor

29/08/2025 | 17h05 | Por Bruno Andrade

X

Publicidade

Logo E-Investidor
Newsletters
  • Logo do facebook
  • Logo do instagram
  • Logo do youtube
  • Logo do linkedin
Notícias
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Negócios
  • Materias gratuitos
E-Investidor
  • Expediente
  • Fale com a redação
  • Termos de uso
Institucional
  • Estadão
  • Ágora Investimentos
Newsletters Materias gratuitos
Estadão
  • Facebook
  • Twitter
  • Instagram
  • Youtube

INSTITUCIONAL

  • Código de ética
  • Politica anticorrupção
  • Curso de jornalismo
  • Demonstrações Contábeis
  • Termo de uso

ATENDIMENTO

  • Correções
  • Portal do assinante
  • Fale conosco
  • Trabalhe conosco
Assine Estadão Newsletters
  • Paladar
  • Jornal do Carro
  • Recomenda
  • Imóveis
  • Mobilidade
  • Estradão
  • BlueStudio
  • Estadão R.I.

Copyright © 1995 - 2025 Grupo Estado

Logo do 'News E-Investidor'

Ao fornecer meu dados, declaro estar de acordo com a Política de Privacidade do Estadão e com os Termos de Uso.

Obrigado por se inscrever! A partir de agora você receberáas melhores notícias em seu e-mail!
notification icon

Invista em informação

As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador