A troca de comando anunciada pela Ambev (ABEV3) na terça-feira (27), com Jean Jereissati assumindo as operações da Zona da América Central e a chegada de Carlos Lisboa, é vista como positiva para o Citi.
Publicidade
A troca de comando anunciada pela Ambev (ABEV3) na terça-feira (27), com Jean Jereissati assumindo as operações da Zona da América Central e a chegada de Carlos Lisboa, é vista como positiva para o Citi.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Em relatório, os analistas Renata Cabral, Tiago Harduim, Simon Hales, Tomás Dragicevic e Carolina Zelaya destacam que Jereissati é CEO da Ambev há quase cinco anos e, sob sua liderança, a cervejaria intensificou iniciativas de agregação de valor, como Zé Delivery e Bees, e lançou marcas de sucesso como Spaten e Brahma Duplo Malte, e também colocou a Corona em um ponto positivo.
Já Lisboa, que atualmente toca as operações da Zona da América Central, traz um valioso conjunto de habilidades para a mesa, como ex-CEO da LAS e Canadá, e sendo responsável pelo lançamento da Skol em 2001.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
“Acreditamos que essa troca de papéis entre Jereissati e Lisboa traz insights positivos para ambas as regiões, pois os aprendizados e experiências do mercado mexicano podem ter leituras cruzadas positivas para o Brasil“, afirmam.
Os analistas consideraram ainda o movimento interessante diante de discussões sobre o cenário da empresa incorporando o México e a Colômbia sob a estratégia de alavancagem para otimização da alocação de capital.
Os profissionais calculam que as ações da Ambev são negociadas com múltiplos de 12,5 vezes o Preço/Lucro (P/L) previsto para 2025, um desconto em relação aos pares.
O Citi tem recomendação de compra para Ambev, com preço-alvo de R$ 15,50 para as ações da companhia, o que representa um potencial de valorização de 19% sobre o fechamento do papel no pregão de terça-feira (27).
A rotação de executivos está incorporada à cultura da AB InBev (ABI) e portanto, a expectativa é de que a troca no comando da Ambev não trará nenhuma ruptura no dia a dia da empresa, avalia a XP.
Publicidade
Em relatório, os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isask destacam que embora não seja esperada, a ampla experiência do Carlos Lisboa, incluindo sua função atual como CEO da maior operação de volume da ABI e cargos anteriores como CMO da AmBev e VP de Marketing para as marcas globais da ABI, sugere continuidade nas iniciativas estratégicas recentes.
“Em nossa opinião, os esforços contínuos da Ambev para otimizar seu portfólio e aumentar o reconhecimento da marca provavelmente persistirão sob a nova liderança. Esperamos uma reação neutra para as ações”, afirmam.
Embora a notícia de que Jean Jereissati deixará a posição de CEO da Ambev após um mandato de cinco anos, sendo substituído pelo Carlos Lisboa, tenha pego o Bradesco BBI de surpresa, o banco reconhece que a alternância de cargos é uma prática comum na Ambev e na AB InBev (ABI), refletindo a cultura organizacional de ambas.
Em relatório, os analistas Henrique Brustolin e Pedro Fontana apontam que historicamente a média de permanência de um CEO na Ambev é de cinco anos, o que para o BBI evidencia o esforço do grupo em promover o desenvolvimento de carreiras para seus executivos de destaque. “Considerando a importância estratégica das divisões da Ambev e da Middle Americas Zone (Maz) para a ABI, a movimentação se alinha a essa prática”, avaliam.
O Bradesco BBI lembra que sob a liderança de Jereissati, houve uma mudança cultural significativa na empresa, adotando uma perspectiva mais focada no consumidor e uma abordagem de longo prazo na construção de marcas e no fortalecimento da indústria cervejeira.
Publicidade
Apesar da lucratividade ainda não ter alcançado os picos históricos, a mudança nas preferências dos consumidores e o aumento da competitividade justificam. “Os esforços recentes melhoraram a posição competitiva da Ambev, com um portfólio de marcas fortalecido, recuperação da participação de mercado e estabilização das margens. Além disso, o banco avalia que o sucesso do BEES e do Zé Delivery também contribuiu para aproximar a Ambev de seus clientes e consumidores”, dizem.
O Bradesco BBI lembra que Lisboa, por sua vez, liderou a MAZ, que passou a representar uma parcela significativa dos volumes e do Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) consolidado da ABI. Sua trajetória está ligada ao marketing e à construção de marca, elementos cruciais para os desafios e oportunidades da Ambev.
A Ambev, anteriormente vista como exportadora de talentos para a ABI, viu essa percepção mudar com a nomeação de Jean em 2019, Lucas Lira em 2020 como CFO, e agora Lisboa, atenuando críticas anteriores. A expectativa do BBI é de que as recentes mudanças reforcem a continuidade das estratégias que a Ambev vem adotando nos últimos anos.
O BTG Pactual avalia que a troca de liderança da Ambev ocorre em um momento bastante decisivo, em que o preço do litro de cerveja tem alcançado novos recordes históricos e que os concorrentes têm se esforçado cada vez mais para aumentar volumes.
Em relatório, os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla destacam que a preferência pelas marcas do portfólio da Ambev ainda parece estar atrás de sua participação de mercado, e consideram que “chegou a hora de a empresa provar se ainda possui poder de precificação em meio a um cenário competitivo muito mais acirrado”.
Publicidade
Eles acrescentam que o reposicionamento do portfólio e as ferramentas digitais agora serão testados de maneira nunca antes vista, e ressaltam não acreditar que ocorrerão grandes mudanças na forma como a Ambev enfrentará esses desafios com Carlos Lisboa no comando.
No entanto, navegar em uma ‘guerra de preços’ no mercado de cerveja enquanto se gerencia flutuações de participação de mercado não é uma tarefa fácil, escreve o BTG, e, por isso, aguardam mais comentários sobre os planos e perspectivas da Ambev em breve.
O banco acrescenta que “o risco-retorno da ação com base no valuation (valor do ativo) e nos fundamentos do mercado de cerveja é talvez o mais atraente em muito tempo”, mas reitera recomendação neutra para os papéis da empresa até que seja possível realmente ver o crescimento da Ambev reaceso. O banco tem preço-alvo de R$ 15, o que representa um potencial de valorização de 15,1% sobre o último fechamento.
Para o Itaú BBA, a transição entre Jean Jereissati e Carlos Lisboa no comando da Ambev deve ser “tranquila”, sem impactos nas operações da Ambev (ABEV3) ou na sua continuidade da estratégia de longo prazo.
* Com informações do Broadcast
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
