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A percepção do banco sobre o desempenho da BB Seguridade leva em conta os resultados da Brasilprev, que vieram “mais fracos do que o esperado”. O braço de previdência da seguradora do Banco do Brasil também apresentou saída líquida de R$ 1,5 bilhão, ante entrada de R$ 5,6 bilhões um ano antes.
Para o Citi, apesar da Selic mais alta no período de janeiro a março, os resultados financeiros da BB Seguridade “permaneceram estáveis” em termos trimestrais e com alta de apenas 4% do lucro operacional em um ano.
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“Já esperávamos um conjunto fraco de tendências operacionais após os dados de fevereiro da Susep (Superintendência de Seguros Privados), mas notamos que foi pior do que o imaginado. Foram decepcionantes”, ressaltam os analistas Gustavo Schroden, Arnon Shirazi e Brian Flores, em relatório.
Com os números operacionais fracos implícitos em março, os profissionais acreditam que esta seja uma “leitura cruzada poderosa” à Caixa Seguridade (CXSE3), para quem o banco espera uma “dinâmica de prêmio fraca”, exceto hipotecas.
“Por outro lado, segundo a Susep, o Bradesco (BBDC4) está mostrando sinais de forte crescimento no crédito prestamista, o que pode significar que o banco está acelerando os empréstimos”, pontuam os analistas do Citi.
Ainda sobre a BB Seguridade, o banco americano avalia que o desempenho do prêmio está substancialmente abaixo da projeção da empresa. “Ainda que acreditemos que deverá melhorar nos próximos trimestres, a inércia pode colocar o guidance (projeção) em risco. O mesmo também é válido para as reservas dos planos de pensão”, diz.
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Enquanto isso, em termos de resultados, os profissionais do Citi avaliam que a BB Seguridade “parece estar no caminho certo” em termos de lucro operacional, em linha a média das estimativas. “Agora, após os resultados do primeiro trimestre, continuamos mais cautelosos e acompanharemos de perto os dados da Susep nos próximos meses para tentar captar qualquer possível reversão de tendência.”
O Citi tem recomendação neutra para BB Seguridade (BBSE3) e preço-alvo de R$ 41,00, visando uma potencial queda de 2,2%, considerando o preço de fechamento de R$ 41,94 do pregão da segunda-feira (5).
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