Boletim Focus: mercado financeiro atualiza projeções para Selic e Inflação

O Comitê de Política Monetária (Copom) abandonou o forward guidance (projeção utilizada para influenciar as expectativas do mercado) da reunião de março e cortou a Selic em 0,25 ponto percentual (pp), para 10,50% ao ano em maio. A decisão dividida do colegiado deixou os indicados pela gestão Lula do lado que seguiria a sinalização de redução de 0,50 pp, enquanto os diretores que já estavam no Banco Central (BC) antes deste governo optaram por diminuir o ritmo de cortes neste momento. Na ata, houve um grande movimento para explicar que a divergência se deu pela avaliação do custo reputacional de abandonar a sinalização.

Ao justificar a decisão, o BC disse entender que ela é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante, que inclui o ano de 2025. Na semana que vem, o Comitê volta a se reunir para definir o rumo da taxa básica de juros.

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No Relatório de Mercado Focus, a projeção para a Selic no fim de 2025, porém, foi elevada, de 9,18% para 9,25%, ante 9,00% de há um mês. Considerando apenas as 41 respostas dos últimos cinco dias úteis, a mediana para o fim de 2025 avançou de 9,00% para 9,25% ao ano.

Para 2026, a projeção continuou em 9,00%, como já estava também há um mês. Para 2027, a estimativa seguiu da mesma forma em 9,00%, de 8,63% de um mês atrás.

Projeções para IPCA

A projeção de 2024 passou de 3,88% para 3,90%. Um mês antes, a mediana era de 3,76%. Para 2025, foco principal da política monetária, a estimativa passou de 3,77% para 3,78%, ante 3,66% de um mês atrás.

Considerando as 43 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para 2024 passou de 3,90% para 3,93%. Para 2025, a projeção passou de 3,78% para 3,77%, considerando 43 atualizações no período.

Para 2026, a expectativa seguiu em 3,60% ante 3,50% de um mês atrás. O governo já sinalizou a manutenção da meta de inflação em 3,0% para este e os próximos anos, mas ainda não publicou o decreto para regulamentar a meta contínua.

Na sexta-feira (7), o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, confirmou que o documento seria conhecido até o fim deste mês. A informação havia sido adiantada ao Broadcast pela manhã pelo secretário de Política Econômica, Guilherme Mello.

No horizonte mais longo, de 2027, a estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) seguiu em 3,50%, como está há 49 semanas.

As estimativas do Relatório de Mercado Focus continuam acima do centro da meta para a inflação, de 3,00%. O IPCA de 2023 ficou em 4,62%, abaixo do teto da meta (4,75%, para um centro de 3,25% no ano passado), evitando o estouro do objetivo a ser perseguido pelo BC pelo terceiro ano consecutivo, depois de 2021 e 2022.

O Comitê de Política Monetária (Copom) divulgou em maio projeção de 3,8% para o IPCA de 2024, depois de o indicador ter ficado em 3,5% nas reuniões anteriores, de dezembro, janeiro e março. Para 2025, a projeção também subiu, para 3,3%.

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