Boletim Focus aponta nova queda na inflação em 2025; como ficam os juros?

A mediana do relatório Focus para a inflação brasileira em 2025 caiu de 5,24% para 5,20%, a quinta baixa seguida. A taxa está 0,7 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Considerando apenas as 65 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a medida passou de 5,22% para 5,14%.

A projeção para o IPCA de 2026 permaneceu em 4,50% pela sétima semana consecutiva, colada ao teto da meta. Considerando apenas as 65 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana oscilou de 4,52% para 4,49%.

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O Banco Central espera que o IPCA some 4,9% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme a trajetória divulgada no último ciclo de comunicação do Comitê de Política Monetária (Copom). O fim do ano que vem é o horizonte relevante do colegiado.

Na última decisão, o comitê aumentou a taxa Selic em 0,25 ponto porcentual, de 14,75% para 15,0%, e afirmou que “antecipa uma interrupção no ciclo de alta de juros”, com o objetivo de examinar os impactos do ajuste que já foi realizado.

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A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0% pela 19ª semana consecutiva. A projeção para o IPCA de 2028 continuou em 3,83%. Um mês antes, era de 3,85%.

Boletim Focus: o que esperar dos juros?

A mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2025 permaneceu em 15,0% pela segunda semana consecutiva, após o Copom ter elevado a taxa a este nível e afirmado que espera manter os juros neste nível por período “bastante prolongado.”

“Em se confirmando o cenário esperado, o comitê antecipa uma interrupção no ciclo de alta de juros para examinar os impactos acumulados do ajuste já realizado, ainda por serem observados, e então avaliar se o nível corrente da taxa de juros, considerando a sua manutenção por período bastante prolongado, é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta”, afirmou o Copom, no último comunicado.

Considerando apenas as 75 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano também se manteve em 15,0%.

A mediana para a Selic no fim de 2026 permaneceu em 12,50% pela 22ª semana consecutiva. Levando em conta apenas as 74 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária também se manteve em 12,50%.

A projeção do Boletim Focus para o fim de 2027 continuou em 10,50% pela 20ª semana seguida. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,0% pela 27ª semana consecutiva.

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