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O JPMorgan elevou a recomendação para as ações do Assaí (ASAI3) de venda para neutra e aumentou o preço-alvo de R$ 9,50 para R$ 11, indicando potencial de alta de 16,77%. A revisão ocorre às vésperas da divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2026, prevista para esta segunda-feira (27), após o fechamento do mercado.
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Segundo o banco, a mudança reflete sinais operacionais melhores do que o esperado, em meio à reversão de uma das principais preocupações do início do ano. A desaceleração da inflação de alimentos, que pressionava as estimativas, foi interrompida por fatores recentes, incluindo o ambiente geopolítico, abrindo espaço para uma trajetória de preços mais favorável no curto prazo.
A expectativa agora é de que a inflação de alimentos volte a ganhar força a partir de fevereiro, reduzindo a diferença em relação à inflação geral e contribuindo para uma melhora gradual do desempenho operacional da companhia após o primeiro trimestre. Mesmo considerando a revisão para cima das taxas de juros, o JPMorgan avalia que o efeito líquido sobre as estimativas é positivo.
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O banco elevou as projeções de lucro por ação ajustado do Assaí em 20% para 2026 e em 12% para 2027 e passou a considerar a relação risco-retorno mais equilibrada nos níveis atuais. A instituição também destaca que a combinação entre recuperação do tíquete médio e eventual queda da Selic pode melhorar o sentimento em relação ao papel, ainda que o desempenho siga sensível ao cenário de juros.
No curto prazo, porém, o balanço deve refletir um ambiente ainda desafiador. A média das estimativas de mercado, segundo a Agência Broadcast, aponta para lucro líquido de R$ 135 milhões no primeiro trimestre, queda de 16,98% na comparação anual. A receita líquida deve crescer cerca de 1,3%, enquanto o Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (Ebitda) ajustado tende a avançar menos de 1%, indicando estabilidade de margens e dificuldade de diluição de custos.
O Citi também mantém postura cautelosa, com recomendação neutra, mas vê espaço para melhora no curto prazo. O banco avalia que a companhia pode se beneficiar da monetização de créditos tributários e da aceleração da inflação de alimentos, efeitos que já devem aparecer no balanço do trimestre.
A estimativa é de cerca de R$ 250 milhões em créditos no período, o que pode ajudar a sustentar a alavancagem próxima de 2,8 vezes o Ebitda. O Citi projeta ainda vendas nas mesmas lojas levemente negativas e margens estáveis, desconsiderando os efeitos desses créditos.
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Apesar das incertezas, especialmente em relação a eventuais questionamentos sobre os créditos tributários, o banco elevou levemente suas projeções de lucro para 2026 e 2027 e manteve o preço-alvo em R$ 11 por ação. O nível implica potencial de valorização próximo de 15% em relação ao último fechamento.
Por volta das 14h (de Brasília), as ações do Assaí (ASAI3) sustentavam alta firme, segunda maior do Ibovespa, com avanço de 3,08%, a R$ 9,71. O movimento refletia a repercussão das revisões de recomendação e a expectativa pelo balanço.
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