A RB Investimentos iniciou a cobertura das redes de shopping Iguatemi (IGTI11), Allos (ALOS3) e Multiplan (MULT3). As duas primeiras tem recomendação de compra, enquanto a última conta com recomendação neutra.
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Para o Iguatemi, a casa destaca a presença de um público-alvo com “alto poder aquisitivo”, mais resiliente em períodos de baixo crescimento da economia e alta ocupação das lojas, o que confere a empresa um poder de barganha em negociações de aluguel, e o funcionamento dos negócios via e-commerce, o que é um “diferencial” na visão da RB.
Já os riscos incluem “desacordos sobre a gestão interna”, possíveis novos lockdowns (isolamento social por prevenção sanitária) e desvalorização cambial.
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Sobre os desacordos, a casa menciona que “por mais que tenha diminuído, nos últimos anos, ainda existe uma forte influência da família fundadora no negócio”, em comentário assinado por Gustavo Cruz. O preço-alvo é de R$ 36, o que representa potencial valorização de 52,7% sobre o fechamento de ontem, 25.
Allos, por sua vez, também tem “poder de barganha em negociações de aluguel”, segundo Cruz, além de possuir estratégias de desinvestimento com foco em ativos com maior potencial. Por outro lado, a visão da RB é de que, para o mercado, a empresa está se desfazendo dos ativos por preços baixos. O preço-alvo é de R$ 31, potencial valorização de 25,5% sobre o preço da véspera.
Já Multiplan, apesar de “possuir alguns dos shoppings com maiores fluxos do País”, marcas exclusivas e uma boa avaliação do aplicativo, pode ter que lidar, na visão do analista da casa, com um aumento da inadimplência devido a uma política agressiva de reajustes de alugueis. O pagamento da dívida e a manutenção do shopping Vila Olímpia também são pontos de atenção.
“É um ativo visto negativamente por investidores, com inúmeras tentativas nos últimos anos. Não vemos a administração conseguindo extrair valor”, menciona a RB. O preço-alvo é de R$ 28, o equivalente a um potencial de valorização de 0,9% frente a cotação atual da ação.
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