Após a privatização da Sabesp (SBSP3) ter sido concluída, a XP Investimentos avalia que o controle da Equatorial (EQTL3) impulsionará o turnaround (processo de recuperação do valor do ativo, geralmente uma empresa, diante de um quadro de crise da organização) da Sabesp. A empresa privatizada tem experiência em recuperação operacional no setor, assumindo que as despesas com Pessoal, Material, Serviços de Terceiros (PMS) serão reduzidas em 45% no primeiro ciclo tarifário.
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“Nessa nova realidade, esperamos melhores entregas operacionais da “nova” Sabesp, que deve fechar sua lacuna com os pares privados”, avaliam os analistas Vladimir Pinto e Maíra Maldonado, apontando que agora a companhia poderá aproximar suas receitas do nível regulatório, adotando uma política de descontos mais assertiva e reduzindo discrepâncias nos erros de faturamento.
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Em relatório, os analistas destacam que após este processo, o principal risco para empresa de saneamento agora é implementar o agressivo plano de investimentos (capex) exigido pelas autoridades. “Para alcançar a universalização e outras questões contratuais serão demandados R$ 70 bilhões em Capex. Isso é cerca de 2,7 vezes o Capex dos últimos 5 anos”, destacam os analistas.
A casa destaca uma preocupação particular com as residências irregulares, que foram incluídas no Código de Saneamento, considerando que o contrato de concessão estabeleça medidas severas em caso de não cumprimento das metas de universalização.
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Com o processo concluído, a casa mantém a recomendação de compra para as ações da Sabesp (SBSP3), ajustando o preço-alvo de R$ 110 para R$ 123, o que representa um potencial de valorização de 41% sobre o fechamento da última sexta-feira (26).
*Com informações do Broadcast
