Publicidade
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O banco também rebaixou Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) para neutro, reajustando seus preços-alvo de R$ 33 para R$ 24 e de R$ 31 para R$ 22, respectivamente.
No setor petroquímico, os analistas Rodrigo Almeida, Walter Chiarvesio, Eduardo Muniz e Claudia Rivera preferem empresas capazes de manter dividendos sólidos durante o ciclo de baixa, como a mexicana Alpek e, no Brasil, a Ultrapar. Sobre a Braskem, eles também preveem poucos benefícios para os acionistas minoritários decorrentes da venda ou transferência das ações da Novonor na empresa.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Quanto às distribuidoras, os especialistas dizem que o rebaixamento reflete o custo de capital mais elevado. Isso é particularmente relevante para a Vibra, argumentam os analistas, considerando que a recente aquisição da participação remanescente na Comerc deve elevar a dívida bruta para aproximadamente R$ 22 bilhões. Para o Santander, isso irá aumentar significativamente as despesas financeiras da companhia, pressionando o lucro líquido, fluxo de caixa livre (FCF) e seu valor do ativo (valuation).
Como resultado, eles esperam que a tendência de desalavancagem da Vibra seja muito mais lenta do que prevíamos anteriormente. Embora os analistas projetem que as margens de distribuição de combustíveis permaneçam sólidas em 2025, e que as empresas recuperem participação de mercado em 2025 devido aos esforços para combater atividades irregulares no setor, há preocupações.
O Santander destaca que as margens podem apresentar contrações sequenciais nos próximos trimestres e o ROIC (retorno sobre capital investido) pode cair em 2025, devido a margens ligeiramente menores, maior capital empregado e a incorporação da Comerc pela Vibra.
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
