- Balanço da Transmissão Paulista veio dentro do esperado pelo mercado
- Analistas temem que novas obras reduzam pagamento de dividendos
- As três casas de análise não recomendam compra para a ação
A Transmissão Paulista (TRPL4) divulgou, na noite de segunda-feira (29), um lucro líquido de R$ 409,2 milhões no primeiro primeiro trimestre de 2024. A cifra equivale a um crescimento de 33,7% na comparação com o mesmo período do ano passado. Para analistas do Itaú BBA e XP Investimentos, os números ficaram dentro da expectativa, enquanto a Genial Investimentos vê o balanço ligeiramente acima do esperado.
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A companhia reportou uma receita líquida de R$ 1,1 bilhão no primeiro trimestre de 2024, acréscimo de 24,3% na comparação com o mesmo período de 2023. O número ficou acima 2,4% da expectativa da XP Investimentos. “Esse crescimento da receita líquida aconteceu devido aos impactos do reajuste do ciclo tarifário de 2023 e 2024”, afirmaram Vladimir Pinto e Maíra Maldonado, que assinam o relatório da XP.
A corretora também viu o Ebitda de R$ 896,9 milhões ser maior que os R$ 887,9 milhões estimados pelos seus analistas. Na visão de Pinto e Maldonado, a evolução do Ebitda foi impulsionada pelo crescimento da receita, a entrada em operação de projetos de reforços e melhorias e greenfields (Itaúnas e Triângulo Mineiro) e o reperfilamento dos componentes financeiros da da Rede Básica Sistema Existente (RBSE).
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No entanto, os analistas concordam em consenso que o grande problema do trimestre foi a piora no endividamento da empresa. A dívida líquida da elétrica subiu 12% na base anual, indo de R$ 7,2 bilhões para R$ 8,1 bilhões. Segundo o Itaú BBA, esse crescimento da dívida causou uma piora nas despesas financeiras líquidas.
Os especialista do BBA mantiveram classificação de Market Perform para companhia, desempenho dentro da média do mercado, que é equivalente a recomendação neutra. “Vemos as ações sendo negociadas a uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real implícita de 7,9%, em comparação com 6,2% para o mercado brasileiro”, disse a equipe liderada por Marcelo Sá, que assina o relatório do Itaú BBA.
O banco calcula um preço-alvo de R$ 26,49 para o papel, uma potencial alta de 4,6% na comparação com o fechamento de segunda-feira (29), quando a ação encerrou o pregão cotada a R$ 25,32. Já a XP também tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 26, um crescimento de 2,68% na comparação com o fechamento de segunda.
O grande motivo para essa não recomendação de compra é lembrado pela Genial Investimentos, que indica ao investidor manter o ativo na carteira, mas não comprar novas ações. O preço-alvo estipulado é de R$ 28, uma potencial alta de 10,6% na comparação com o fechamento de segunda-feira.
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“Adiantamos que a Transmissão Paulista está prestes a entrar em uma fase de construção de novos projetos, com investimentos previstos na casa de R$ 7.1 bilhões, o que é muito positivo para a empresa, mas que no curto prazo afeta a distribuição de dividendos, o que deixa a ação menos atrativa para comprar agora”, explicaram Vitor Sousa e Israel Rodrigues, que assinam o relatório.
