Apesar do forte desempenho das ações da Sabesp (SBSP3) após a privatização, o UBS BB avalia que o papel ainda tem espaço para subir. A empresa é negociada hoje na faixa de R$ 118 ante R$ 67 antes da oferta.
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Apesar do forte desempenho das ações da Sabesp (SBSP3) após a privatização, o UBS BB avalia que o papel ainda tem espaço para subir. A empresa é negociada hoje na faixa de R$ 118 ante R$ 67 antes da oferta.
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Mas, com iniciativas de redução de custos, oportunidades de crescimento, otimização da estrutura de capital e crescimento orgânico, há ainda um potencial de valorização de cerca de 15% em relação ao preço atual das ações, segundo o banco, que elevou o preço-alvo de R$ 118 para R$ 136, 17,3% acima do fechamento de desta quinta-feira (22). As perspectivas positivas, entretanto, não são suficientes para manter a recomendação, que passou de compra para neutra.
Segundo os analistas Giuliano Ajeje, Henrique Simões e Gustavo Cunha, com os resultados mais recentes gerando custos menores do que o esperado, as premissas de custo para o futuro foram reduzidas, assim como a estimativa de custo de capital próprio, principalmente devido à remoção do risco regulatório de 1,0% que costumavam adicionar ao custo de capital próprio da Sabesp, já que a nova regulamentação foi definida.
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A partir de agora, segundo eles, o caminho da Sabesp será focado principalmente na execução dos investimentos necessários para atingir as metas de universalização: 99% de cobertura de água e 90% de coleta e tratamento de esgoto, até 2029, antecipando a meta nacional de 2033, prevista na Lei do Saneamento.
“Será necessário ser criterioso nessa jornada, pois a perda de marcos parciais ao longo do caminho afetará as receitas e o pagamento de dividendos. Como prioridade secundária, acreditamos que a empresa se concentrará na eficiência de custos e na melhoria da estrutura de capital”, escrevem.
Eles acrescentam, com relação a uma potencial oportunidade de crescimento, que é esperado que o Estado de São Paulo leiloe o restante de sua participação na companhia.
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