Publicidade
Após o S&P 500 encerrar setembro com alta de 3,53% — o melhor desempenho para o mês desde 2010 —, Dalton Gardimam, economista-chefe da Ágora Investimentos, avalia que o índice americano pode enfrentar um cenário mais desafiador daqui para frente. O especialista participou de um bate-papo ao vivo no canal de YouTube do E-Investidor nesta quarta-feira (1º).
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Embora reconheça que o S&P 500 tenha tido um alto retorno nos últimos anos, Gardimam enxerga que o mercado americano atualmente está muito dependente das chamadas Sete Magníficas, as principais empresas de tecnologia dos Estados Unidos: Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet, Meta e Tesla.
O economista pontua que os fatores que levaram esses papéis a subirem no passado são cada vez mais “perigosos” agora. Além disso, uma desaceleração da economia americana pode trazer complicações extras aos investidores.
“Não entraria neste momento no S&P 500. Quem já investe pode aproveitar para realizar lucros ou mudar um pouco da posição. Mas eu definitivamente não começaria a investir agora, sobretudo nas Sete Magníficas”, diz Gardimam.
Os sinais da perda de fôlego da economia americana já são visíveis no mercado de trabalho. O setor privado dos Estados Unidos cortou 32 mil empregos em setembro, segundo pesquisa com ajustes sazonais divulgada pela ADP nesta quarta-feira. Analistas consultados pela FactSet estimavam a geração de 50 mil postos de trabalho no mês passado.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Gardimam destaca que, por enquanto, a possibilidade de recessão ainda não figura no radar da maioria dos economistas. Porém, caso essa tese ganhe força, o mercado terá de reprecificar o cenário. Para outubro, a recomendação é acompanhar de perto os indicadores econômicos dos Estados Unidos e os eventuais movimentos das empresas de tecnologia.
O especialista também comentou sobre o shutdown – processo de suspensão das atividades não essenciais do governo federal dos Estados Unidos – que teve início nesta quarta-feira, deixando milhares de funcionários públicos sem salário até que o problema seja resolvido, como explica esta reportagem do Estadão.
A última paralisação do tipo havia ocorrido entre 2018 e 2019, também no governo do então presidente Donald Trump, que exigia verbas para um muro na fronteira com o México. Após 35 dias do mais longo shutdown da história, ele recuou.
Na avaliação do economista-chefe da Ágora, a paralisação tem um “risco menor do que se apregoa”, mas transmite uma visão de desentendimento interno nos Estados Unidos. “No médio e longo prazo, há uma questão aberta de disfunção fiscal dos EUA, com o crescimento da dívida americana”, diz.
Em setembro, o Ibovespa renovou diferentes recordes e acumulou uma valorização mensal de 3,31%, ampliando os ganhos em 2025 para 21,96%. Um dos principais vetores dessa alta tem sido o movimento de desvalorização global do dólar. O índice DXY, que mede a força da moeda americana frente a uma cesta de divisas desenvolvidas, acumula queda de 10% no ano, favorecendo o fluxo de capital para mercados emergentes, como o Brasil.
Gardimam explica que, durante ciclos de queda global, o dólar enfrenta desvalorizações significativas. “A moeda americana não cai 10%. Cai 30% até 40%. Se estivermos em um ciclo de desvalorização do DXY, este é apenas o começo. O dólar pode vir mais para baixo e, consequentemente, colocar as moedas emergentes em um ciclo favorável por mais tempo”, avalia.
Publicidade
Apesar da alta recente, os múltiplos das ações locais seguem atrativos. O Ibovespa negocia a aproximadamente 7,2 vezes o lucro projetado para dois anos, abaixo da média histórica de 10 vezes. O economista-chefe da Ágora pontua que o brasileiro está muito bem-servido internamente, com rendimentos atrativos na renda fixa – diante da Selic a 15% ao ano –, e uma Bolsa considerada barata.
Para quem planeja investir em ações, a recomendação da corretora é de priorizar empresas que pagam bons dividendos. Em sua carteira focada em proventos, a Ágora trocou, em outubro, os papéis da CPFL (CPFE3) pelos da Isa Energia (ISAE4). Os seguintes nomes completam o portfólio: Copel (CPLE6), Caixa Seguridade (CXSE3), Itaú (ITUB4) e Telefônica Brasil (VIVT3).
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
