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O balanço operacional da Tenda (TEND3) referente ao primeiro trimestre de 2023 confirmou a continuidade da estratégia da incorporadora em buscar preços maiores para venda dos imóveis ainda que o efeito colateral seja liquidez um pouco mais baixa, avaliaram os analistas do Bradesco BBI, Bruno Mendonça e Pedro Lobato, em relatório.
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“Vemos que a Tenda continua com sua estratégia de precificação, privilegiando a composição de margem e priorizando a geração de caixa, mesmo que isso leve a uma velocidade de vendas menor”, descreveram.
A Tenda reportou vendas líquidas consolidadas de R$ 611,1 milhões no primeiro trimestre de 2023, um crescimento de 2,3% em relação ao mesmo período de 2022. A marca Tenda respondeu por vendas líquidas de R$ 600,3 milhões, alta de 3,8%; enquanto Alea teve vendas líquidas de R$ 10,7 milhões, baixa de 43%.
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A companhia destacou que o preço médio da venda da marca Tenda no começo do ano foi de R$ 194,7 mil, aumento de 20,1% na mesma base de comparação anual. Já a velocidade de vendas recuou 1,3 ponto porcentual, para 24,8%.
Por sua vez, os lançamentos consolidados foram de R$ 490,9 milhões, aumento de 5,1%. A marca Tenda lançou R$ 447,6 milhões, baixa de 4,2%; enquanto Alea lançou R$ 43,3 milhões (um ano antes Alea não fez lançamentos).
Os analistas do Bradesco BBI também mencionaram o Pode Entrar, programa habitacional da Prefeitura de São Paulo, em que a Tenda teve menos projetos selecionados do que suas concorrentes locais. A expectativa, porém, é que a Tenda seja mais assertiva nas próximas licitações.
“Apesar de uma perspectiva inicial negativa no resultado da primeira licitação do programa Pode Entrar, ainda devemos aguardar capítulos adicionais que possam destravar valor e trazer alívio significativo para os covenants da empresa, impactando positivamente seu processo de recuperação”, afirmaram os analistas,
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O Bradesco BBI reitera recomendação neutra para as ações da Tenda (perspectiva de desempenho em linha com o mercado), com preço-alvo de R$ 8. O papel fechou o último pregão em R$ 5,06.
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