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Após cinco meses renovando sua máxima histórica, o IFIX – índice de referência dos Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs) – fechou o mês de abril com uma queda de 0,77%, aos 3.381,79 pontos. Essa foi a primeira queda mensal do IFIX em 2024, que ainda sobe 2,1% no acumulado do ano, na contramão do Ibovespa, que acumula perdas de 6,16% no mesmo periodo.
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O último mês foi marcado por diferentes fatores que influenciaram negativamente o mercado local. No exterior, houve a intensificação de conflitos no Oriente Médio, após o Irã lançar um ataque com mais de 200 drones, mísseis balísticos e mísseis de cruzeiro contra Israel. O temor era de que uma guerra na região causasse uma disparada do preço do petróleo, o que poderia intensificar a inflação em todo o planeta.
Além da tensão geopolítica, investidores também estiveram de olho em dados macroeconômicos dos Estados Unidos. Enquanto o Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre de 2024 ficou abaixo das expectativas, o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) registrou um avanço acima do esperado em março. Esses indicadores sugeriram que a taxa de juros americana pode permanecer no intervalo de 5,25% a 5,50% ao ano por um período mais extenso.
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Já no cenário doméstico, o mercado reagiu negativamente após a equipe econômica do governo reajustar as metas fiscais a partir de 2025, com reflexo nas projeções para a economia e juros. Além disso, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, voltou a dizer que as incertezas aumentaram nos cenários de acompanhamento da autoridade monetária, o que poderia refletir em um menor ritmo de cortes da Selic.
Na próxima semana, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central se reúne, na terça (7) e na quarta-feira (8), para decidir se corta em 50 pontos-base a referência dos juros no País, ou se desacelera o ritmo da redução para 25 pontos-base.
Embora o mercado tenha ficado pessimista em abril, Paulo Luives, especialista da Valor Investimentos, lembra que o segmento deve caminhar para encerrar 2024 em um patamar maior que o atual. “A queda de juros é algo importante para os fundos imobiliários. O mercado sentiu solavancos com a expectativa de uma queda menor. No entanto, os juros ainda vão cair e isso deve ser positivo para essa classe de ativos até o fim de 2024”, explica Luives.
Dado o cenário, o E-Investidor consultou onze corretoras e bancos a respeito das carteiras de FIIs que recomendam para o mês de maio. Os fundos que lideram as indicações são o BTG Logístico (BTLG11) e o XP Malls (XPML11), selecionados, cada um, por cinco casas. Outro ativo que também se destaca é o TRX Real Estate (TRXF11), com quatro menções.
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Para a Genial Investimentos, a estratégia de reciclagem do portfólio de ativos do BTG Logístico e as suas iniciativas anteriores de redução do endividamento irão desbloquear o valor do fundo tanto no curto quanto no longo prazo. “O FII se beneficia ainda de uma coleção selecionada de ativos estrategicamente localizados, com 45% da receita oriunda de propriedades dentro de um raio de 30 km de São Paulo”, destaca a casa.
Já o XP Malls pode se beneficiar com a sua décima primeira emissão de cotas, operação na qual calcula captar R$ 1,6 bilhão em recursos. “A gestão, uma vez que tenha sucesso, conseguirá concluir a transação com a SYN (empresa de incorporação de empreendimentos imobiliários) para aquisição de seis participações em ativos e potencialmente reduzir a alavancagem financeira”, afirma o Santander em sua carteira.
Por fim, o TRX Real Estate, é encarado como uma boa opção pelo BTG pelo fato de ter um portfólio diversificado, com imóveis localizados em regiões maduras e resilientes, e operar com alta liquidez no mercado secundário. “Nos últimos meses, o fundo realizou movimentações interessantes de reciclagem de portfólio, gerando ganho de capital relevante que deve permitir a manutenção ou um aumento marginal de seus dividendos no médio prazo”, ressalta o banco.
Confira abaixo a seleção completa de carteiras recomendadas para os FIIs neste mês:
O BTG não retirou nenhum dos fundos imobiliários recomendados em abril. Para maio, o banco sugere a inclusão do RBR Crédito Imobiliário Estruturado (RBRY11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Captânia Investimentos |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| VILG11 – Vinci Logística |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| HGLG11 – CSGH Logística |
| RBRP11 – RBR Properties |
| BRCR11 – BC Fund |
| JSRE11 – JS Real Estate |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| XPML11 – XP Malls |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
| HFOF11 – Hedge Top FOFII 3 |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
A corretora realizou uma modificação para a carteira de FIIs em maio. Recomendou venda integral da posição em Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11) e alocação dos recursos no CSHG Recebíveis Imobiliários (HGCR11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
| HGCR11 – CSHG Recebíveis Imobiliários |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
De abril para maio, houve apenas uma alteração na carteira recomendada pela corretora. A substituição de CSHG Renda Urbana (HGRU11) pelo Guardian Real Estate (GARE11).
| FIIs recomendados |
|---|
| ALZR11 – Alianza Trust Renda Imobiliaria |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| CPTS11 – Capitânia Securities II |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| HGPO11 – CSHG Prime Offices |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| KORE11 – Kinea Oportunidades Real Estate |
| LVBI11 – VBI Logística |
| RBRF11 – RBR Alpha |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| XPML11 – XP Malls |
A Genial retirou o BTG CRI (BTCI11), incluindo o Kinea Securities (KNSC11) e o BTG Pactual Logística (BTLG11) em sua carteira de FIIs para maio.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| RBRF11- Alpha Multiestrategia Real |
| RBRR11– RBR High Grade |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| VILG11 – Vinci Logística |
| MALL11 – Genial Gestão |
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
A Guide realizou uma mudança em sua carteira de FIIs para maio. Trocou o Hedge Brasil Shopping (HGBS11) pelo Tellus Properties (TEPP11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logística |
| CVBI11 – VBI CRI |
| HGFF11 – CSHG Imobiliário |
| TEPP11 – Tellus Properties |
| HGPO11 – CSHG Prime Office |
| HGRU11 – CSHG Renda Urbana |
| XPML11 – XP Malls |
| HGLG11 – VBI Prime Properties |
| CLIN11 – RBR Crédito Imobiliário |
| TRXF11– TRX Real Estate |
A Nova Futura modificou quase toda a sua carteira de FIIs para maio. Entraram RBR Rendimentos High Grade (RBRR11), CGHG Logística (HGLG11) e Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11), enquanto TRX Real Estate (TRXF11), Rio Bravo Fundo de Fundos (RBFF11) e Vinci Credit Securities (VCRI11) saíram.
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR Rendimentos High Grade |
| HGLG11 – CGHG Logística |
| RBVA11 – Rio Bravo Renda Varejo |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos Imobiliários |
A corretora retirou de sua carteira de recomendações o FI Agro (FGAA11), devido à “previsão de quebra de safra em 2024 e queda no preço da commodities”, como sustentou no documento publicado.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| GARE11 – Guardian Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| JURO11 – Sparta Infra |
| VGIR11 – Valora |
| KNCR11 – Kinea Renda Imobiliária |
| RBFF11 – Rio Bravo Fundo de Fundos |
O PagBank não fez nenhuma alteração em sua carteira recomendada de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
| XPML11 – XP Malls |
De abril para maio, a RB Investimentos recomenda a inclusão do Vectis Juros Real (VCJR11) em sua carteira de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| BRCO11 – Bresco Logística |
| MALL11 – Malls Brasil |
| RFOF11 – RB Capital |
| HGFF11 – CSHG Imobiliário |
| JSRE11 – JS Real Estate |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| XPML11 – XP Malls |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| BRCR11 – BC Fund |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| GTWR11 – FII Green Towers |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
Para maio, o Santander não alterou a composição da sua carteira recomendada de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VILG11 – Vinci Logística |
| RBRF11- Alpha Multiestrategia Real |
| VGHF11 – FII Valora |
| CVBI11 – VBI CRI |
| HGCR11 – CSHG Recebíveis Imobiliários |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis Imobiliários |
| SARE11 – Santander Renda de Aluguéis |
| TGAR11 – TG Ativo Real |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| XPML11 – XP Malls |
| HSML11 – HSI Malls |
| VINO11 – Vinci Offices |
A corretora não substituiu nenhum FII de sua carteira de recomendações de abril para maio.
| FIIs recomendados |
|---|
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Capitânia Securities |
| XPCI11– XP Crédito Imobiliário |
| RBRR11– RBR High Grade |
| TGAR11– TG Ativo Real |
| LVBI11– VBI Logística |
| BRCO11– Bresco Logística |
| XPLG11– XP Logística |
| PVBI11– VBI Prime Offices |
| TEPP11– Tellus Properties |
| XPML11– XP Malls |
| VISC11– Vinci Shopping Center |
| RBRF11– RBR Alpha |
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