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(Reuters) – Analistas do BTG Pactual reforçaram nesta segunda-feira (9) sua recomendação “convicta” de compra para os papéis da Vale, com preço-alvo de US$ 14 para os recibos das ações da mineradora negociados nos EUA (ADR), citando uma “nova ordem política global”.
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“Nós acreditamos que as ações estão bem posicionadas para apresentar desempenho acima da média do mercado e vemos vários motivos para aumentar as posições no nome”, afirmaram Leonardo Correa e Caio Greiner em relatório a clientes, citando entre os fatores forte ‘momentum’ para os lucros.
Nesta segunda-feira, os ADRs da Vale tinham leve alta, a US$ 11,78 em Nova York, acumulando queda de 10,6% em 2020. Na bolsa brasileira, as ações da Vale (VALE3) avançam 0,3%, a R$ 63,39 nesta sessão, ganhando quase 24% no ano.
Na visão dos analistas, a eleição de Joe Biden como novo presidente dos Estados Unidos tem como principais reflexos a desvalorização do dólar norte-americano e redução nas tensões comerciais entre os EUA e a China. “Em última análise, os riscos em torno do crescimento chinês diminuíram.”
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A equipe do BTG Pactual também destacou que os fundamentos para o minério de ferro permanecem firmes. “Os preços dos minérios de ferro continuam desafiando a gravidade e o ciclo de estoque e giram em torno de 120 dólares/tonelada”, afirmaram, citando que a demanda chinesa está bem acima das expectativas.
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Os ADRs da Vale, na avaliação dos analistas, reflete um desconto perto de US$ 65/tonelada (uma correção de baixa de 45% em relação ao preço spot do minério de ferro), o que eles consideram excessivamente “baixista”.
Correa e Greiner calculam que, em um cenário de preço de US$ 100/tonelada, a Vale poderia pagar um ‘dividend yield’ de cerca de 15% em 2021. “O dividendo mínimo de março/abril pode sair em 5%, o que consideramos atraente”, acrescentando ainda que a empresa sinalizou que não descarta uma recompra de ações.
Os analistas ainda estimam que a Vale pode alcançar um Ebitda de US$ 7 bilhõess no trimestre, apoiada em uma recuperação agressiva nos embarques de minério de ferro (acima de 84 milhões de toneladas) e preços resilientes do minério de ferro. “Nós não achamos que isso esteja no preço ainda.”
Um catalisador adicional, na visão de Correa e Greiner seria um acordo final entre a companhia e o Ministério Público, que dê à empresa estabilidade a longo prazo. “As discussões estão avançando, e os parâmetros estão um pouco mais alinhados, mas há ainda desafios.”
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