- O consenso geral é que na quarta-feira o presidente do Fed anunciará um corte de 25 pontos-base (bps) após a reunião
- Powell e seus colegas no Comitê Federal de Mercado Aberto têm sido abertos sobre suas visões em mudança sobre a paisagem econômica
- Muitos bancos agora estão precificando um corte de 25bps, o menor incremento pelo qual o Fed normalmente ajusta as taxas de juros
Wall Street convenceu-se amplamente de que um corte de taxa muito antecipado está vindo esta semana. O consenso geral é que na quarta-feira (18) o presidente do Fed, Jay Powell, anunciará um corte de 25 pontos-base (bps) após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) — embora especialistas estejam alertando que, se os analistas tiverem uma surpresa, isso pode ser ruim para o mercado de ações.
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Powell e seus colegas no FOMC têm sido abertos sobre suas visões em mudança sobre a paisagem econômica. Eles acreditam que a inflação — que atingiu o pico durante a pandemia — parece estar voltando de forma sustentável para baixo em direção à taxa alvo de 2%, significando que o FOMC pode, em vez disso, voltar sua atenção para o emprego, a segunda metade do mandato duplo da organização.
Embora o FOMC nunca possa fazer promessas antecipadamente, a Street captou essa mudança de tom e tirou suas próprias conclusões.
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Como resultado, muitos bancos agora estão precificando um corte de 25bps, o menor incremento pelo qual o Fed normalmente ajusta as taxas de juros.
Precificar tal corte tem consequências de longo alcance. Significa que a Street pode se preparar para possíveis aumentos no empréstimo corporativo e ao consumidor à medida que a prática se torna mais barata.
Da mesma forma, significa que os analistas têm alguma confiança de que o Fed está focado em manter um certo nível de emprego e produtividade. Como tal, esperaram razoavelmente que a atividade econômica aumentasse — colocando os medos de uma recessão mais firmemente no retrovisor e um chamado pouso suave em vez disso.
Mas… 50bps?
Algumas instituições estão questionando se um corte maior — de 50bps — pode ser anunciado esta semana, embora outras temam que isso possa criar um efeito ioiô com a inflação, enviando-a para cima justo quando parecia estar sob controle.
Mark Haefele, diretor de investimentos da UBS Global Wealth Management, escreveu em uma nota esta manhã: “Em nossa visão, os dados gerais de inflação foram bons o suficiente para permitir que o Fed comece a cortar as taxas esta semana em meio a um mercado de trabalho em amolecimento, mas não dão aos oficiais uma razão para cortar agressivamente.
“Os dados para vendas no varejo e produção industrial devidos na terça-feira poderiam potencialmente influenciar a decisão do Fed, com resultados fracos provavelmente desencadeando um corte de 50 pontos-base.”
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A nota vista pela Fortune acrescenta: “Como o presidente do Fed, Jerome Powell, apontou… enquanto o momento e o ritmo dos cortes de taxa dependerão dos dados que chegam e do equilíbrio dos riscos, ‘a direção da viagem é clara.’ Em nosso cenário base de um pouso suave, vemos espaço para 100 pontos-base de reduções na taxa de juros este ano, e mais 100 pontos-base em 2025.”
Não muito quente, não muito frio
Enquanto o Bank of America diz que está lendo os “dados, não as folhas de chá”, ele também está convencido de que um corte está vindo após a reunião amanhã e quarta-feira.
Uma chance remota de não haver corte (como tem sido o caso nos últimos quatro anos) não é mencionada em uma nota de sexta-feira escrita pelos economistas dos EUA Aditya Bhave e Stephen Juneau, que haviam previsto um corte de taxa em setembro já em agosto.
“Nossa base de caso ainda é o gradualismo,” a dupla escreveu. “Achamos que uma falta de convicção é justificada em pontos de virada no ciclo como este.”
A dupla escreve que um mercado de trabalho em amolecimento será sustentado por um consumidor resiliente, e como tal, o BofA está prevendo um ciclo de corte “metódico” de 25bps em cada reunião até março de 2025.
E enquanto um corte de 25bps agora não é apenas esperado, mas esperado, especialistas também alertaram que, caso Powell saia dos blocos de forma mais agressiva, isso poderia causar pânico nos investidores.
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Como David Smith, diretor de investimentos da Rockland Trust, disse à CNBC no início deste mês: “Na verdade, estou um pouco preocupado se eles fizessem algo mais agressivo e movessem tanto quanto 50bps porque estou preocupado que os participantes do mercado possam ver isso como o Fed vendo algo assustador em seus dados econômicos e movendo-se agressivamente para ficar à frente disso.”
Essa preocupação é clara. Na semana passada, Thierry Wizman, estrategista global de FX e taxas na Macquarie escreveu que para um corte de 50bps ocorrer, seria necessário um colapso financeiro acontecer antes da reunião.
Esta história foi originalmente apresentada na Fortune.com
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*Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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