A Ágora Investimentos fez projeções de preço-alvo para ações de oito empresas até dezembro de 2020. Confira os valores indicados de cada uma delas, assim como suas justificativas:
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A Ágora Investimentos fez projeções de preço-alvo para ações de oito empresas até dezembro de 2020. Confira os valores indicados de cada uma delas, assim como suas justificativas:
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Conforme explicado pela VALE, a parada na mina canadense de Voisey’s Bay não deve afetar significativamente a produção de metais básicos da empresa em 2020 (cerca de 6 mil toneladas de concentrado de cobre). No entanto, isso é apenas um de uma série de cortes já anunciados para o mercado de cobre (por exemplo, Cerro Verde e Collahuasi), que podem ajudar a compensar o declínio esperado na demanda causado pelo surto de covid-19.
Por enquanto, mantemos nossa visão de que os preços do cobre devem permanecer sob pressão – para referência, a China é responsável por 50% do consumo global de cobre, seguido pela Europa (cerca de 15%) e Ásia fora da China (aproximadamente 10%).
Estamos atualizando Raia Drogasil para recomendação Neutra (anteriormente indicamos Venda), com novo preço-alvo de R$ 110,00 (contra R$ 65,00 de antes). Acreditamos que as farmácias de varejo são um dos segmentos mais defensivos, juntamente com os supermercados, no cenário covid-19. A abertura bruta de lojas deve ser mantida em 240 em 2020, com crescimento contínuo da receita de dois dígitos de 14% em 2020 e 17% em 2021.
Conforme discutido em nosso relatório “As linhas de produção estão em alta, mas a demanda sofre uma falha crítica”, a produção de veículos no Brasil pode cair 14% em 2020 ante 2019, afetando a cadeia de suprimentos. Mantemos nossa preferência pela Randon (recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 10,00).
A desaceleração na produção de aeronaves também deve ser seguida por outros fabricantes de aeronaves como a Embraer. A empresa já confirmou negociações para adiar parte de suas entregas de 2020 para 2021. No entanto, mantemos nossa recomendação de Compra e preço-alvo para o final de 2020 de R$ 29,00, pois esperamos que o acordo seja fechado com a Boeing no 4T20.
Esperamos uma reação positiva do mercado, pois o impacto dos bloqueios no tráfego de veículos no portfólio de rodovias com pedágio da Ecorodovias parece ter atingido um fundo. Mantemos nossa recomendação de Compra para essas ações, com um preço-estimado para o final de 2020 pela metodologia do FCD (Fluxo de Caixa Descontado) de R$ 14,00.
Segundo o Painel de Impacto do coronavírus, criado pelo Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), a frequência de passageiros no sistema de transporte público caiu 62,6% contra 63,7% na semana anterior. No estado de São Paulo, a queda de passageiros no metrô atingiu 80%, contra o pico de -85%. Com o menor volume de passageiros, o Estado de São Paulo estima perdas de receita de R$ 800 milhões em 2020.
Apesar dessa melhoria gradual, esperamos que a CCR continue mostrando um tráfego de passageiros mais fraco em seu portfólio de concessões de mobilidade urbana. Parte dessas perdas será compensada pelo governo, uma vez que esses contratos possuem cláusulas mínimas de demanda. Mantemos nossa recomendação de Compra para CCR com um preço-alvo estimado para o final de 2020 de R$ 15,00.
Para a Ambev (recomendação Neutra, preço-alvo de R$ 12,50), assumimos um declínio mais acentuado no volume total de cerveja de -4,7% na comparação anual no 1T20 (-4,0% na comparação anual, incluindo refrigerantes), versus a queda no volume total de cerveja da Heineken de -2,0% na mesma base de comparação, acompanhada de uma queda de -28,7% na comparação anual no volume total de cerveja no 2T20 (-24,4% na mesma base de comparação, incluindo refrigerantes), em linha com a visão da Heineken de que a situação vai piorar.
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Observamos que a Ambev tem maior exposição à cerveja brasileira (cerca de 60% do seu volume total de cerveja, enquanto toda a região das Américas responde por aproximadamente 35% do volume de cerveja da Heineken), onde há uma parcela maior do consumo de cerveja em bares/restaurantes (cerca de 60% do total versus a média global de aproximadamente 40%), um segmento severamente impactado pela covid-19. Dito isso, estimamos uma queda de -5,0% na comparação anual nos volumes de cerveja da Ambev no Brasil no 1T20, seguidos por uma queda de -38,0% na comparação com igual período do ano anterior no 2T20.
Estamos atualizando nossos modelos e reduzindo nossos preços-alvo para 2020 em aproximadamente 28% devido a: 1) impacto da covid-19; e 2) um aumento de 1,4 ponto porcentual em nossas taxas de desconto. Também reduzimos nossos números de produção e vendas de veículos para 2020 para -14% e -13% na variação anual (de +7% e +9%), devido à paralisação da produção de veículos no Brasil, paradas prolongadas de concessionárias no país e expectativas macroeconômicas mais fracas.
WEG (recomendação Neutra, R$ 34,00) é uma de nossas principais opções entre os bens de capital no Brasil.
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