O economista e gestor John Hussman, conhecido por prever as crises de 2000 e 2008, voltou a disparar o alarme sobre o mercado atual. Em análise recente, ele apontou três sinais de alerta que indicam que este pode ser um momento desfavorável para investir no S&P 500, indicando que o índice pode ter desempenho inferior aos títulos do Treasuries (Tesouro norte-americano) em quase 10% ao ano na próxima década.
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Segundo a Business Insider, Hussman destacou que, embora o retorno médio anual do S&P 500 desde 1957 tenha sido de 10,5%, o ponto de entrada no mercado é determinante para os ganhos obtidos.
Ele comparou essa situação a entrar em uma casa com um cômodo gelado e outro extremamente quente, mas esperar uma temperatura média agradável. Segundo ele, os retornos futuros podem variar muito, especialmente em períodos de menor estímulo econômico e fiscal.
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O especialista lista 3 fatores principais que, em sua visão, configuram um cenário de alto risco para o mercado de ações:
Avaliação excessiva das ações
Hussman utiliza como referência a razão entre a capitalização de mercado de empresas não financeiras e o valor agregado de suas operações. Esse indicador está em níveis recordes, superando os picos históricos, indicando que o mercado está supervalorizado. Ele alerta que, com base nessa métrica, os retornos do S&P 500 podem ficar 9,9% abaixo dos oferecidos pelos Tesouros norte-americano nos próximos 12 anos.
Sentimento do investidor
O comportamento uniforme dos ativos é outro sinal preocupante. Em momentos históricos, como as crises de 2000 e 2008, esse padrão de estabilidade indicou um mercado prestes a desabar. Hussman ressalta que a atual falta de diversidade nos movimentos dos ativos é mais um motivo de cautela.
Indicadores técnicos sugerem uma bolha
Por fim, ele menciona sinais técnicos que sugerem uma sobrevalorização perigosa do mercado. Entre eles, o fato do S&P 500 estará próximo de sua máxima de cinco anos, enquanto a maioria das ações são negociadas abaixo de suas médias móveis de 200 dias.
Apesar de seu tom pessimista, Hussman já acertou alguns fatos importantes. Ele previu o colapso do Nasdaq em 2000 e alertou para a crise de 2008, antecipando a gravidade das quedas. No entanto, nem todas as suas apostas deram certo. Desde 2010, seu fundo Strategic Growth Fund acumulou perdas de 55%, enquanto o S&P 500 subiu 39% só no último ano.
Outras instituições também projetam retornos mais modestos para o mercado. O Goldman Sachs, por exemplo, prevê uma média anual de 3% para o S&P 500 na próxima década, abaixo dos 4,2% oferecidos por Tesouro norte-americano de 10 anos.
Hussman sugere que quem investe no S&P 500 agora pode enfrentar uma longa espera para grandes retornos, embora ressalte que isso não se aplica necessariamente a quem planeja manter os ativos por várias décadas. Ele admite que o mercado pode continuar subindo a curto prazo, mas questiona: em que ponto o risco de uma queda maior se torna inaceitável?
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Colaborou: Gabrielly Bento.
