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As ações da Vale (VALE3) caíram mais de 23% em 2024, o pior retorno anual desde 2015. A desvalorização na Bolsa fez o valor de mercado da mineradora cair abaixo de US$ 40 bilhões pela primeira vez desde 2016, com exceção de algumas semanas durante a crise da covid-19 – um marco que foi tema de um relatório do Citi divulgado nesta segunda-feira (06).
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Na avaliação do banco, a queda da Vale é um reflexo do pessimismo dos investidores em relação ao minério de ferro e ao níquel, além das incertezas em relação ao Brasil e à China. Mas, para o Citi, a VALE3 oferece dividendos suficientes para compensar o investimento.
“À primeira vista, o valor de mercado abaixo de US$ 40 bi parece subvalorizado em relação à média de 10 anos”, diz o relatório, que reiterou a recomendação de compra para os papéis da Vale. O preço-alvo das American Depositary Receipts (ADRs) foi reduzido de US$ 15 para US$ 12; potencial de alta ainda é de 39%.
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O Citi estima um Ebitda de US$ 13,8 bilhões para a Vale em 2025, considerando o preço de US$ 95 a tonelada para o minério de ferro. Na avaliação do banco, a commodity pode surpreender as expectativas mais negativas do mercado este ano, o que permitiria um dividend yield de 9% no ano.
“Continuamos com a recomendação de compra nos ativos de minério de ferro, que vemos como subvalorizados pelo mercado. O minério tem sido, de longe, a maior vaca leiteira para a indústria global de mineração nos últimos 50 anos – períodos de preços baixos são dolorosos, mas acabam por resultar numa oferta reconsolidada”, destaca o Citi.
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