Victor Bueno, sócio e analista da Nord Research, explica que pelo seu histórico, a Bolsa brasileira geralmente negocia a cerca de 15 vezes o indicador preço sobre lucro (P/L). Atualmente, está no patamar de 9,98 vezes. Desta forma, para voltar para a média histórica haveria espaço de uma alta de quase 50% no índice. Até o momento, no acumulado de 2025, o Ibovespa já valorizou 15,43%. Enquanto em junho o índice avançou 1,32%, segundo dados da Elos Ayta Consultoria.
“Mas se houver um movimento otimista por parte dos investidores, a alta pode superar este patamar”, observa o analista. Contudo, o índice Ibovespa nem sempre representa uma realidade que reflete em toda a Bolsa, afinal há empresas com fundamentos bons e também ruins neste grupo.
No caso das empresas de dividendos, conhecidas por serem resilientes e portos seguros em cenários ruins da economia e mercado, há ações que já se valorizaram pela procura dos investidores, principalmente institucionais. O Índice de Dividendos, por exemplo, teve um desempenho interessante nos últimos meses. Nos cálculos da Elos Ayta, em 2025, os ganhos acumulados do IDIV são de 13,66% e em junho, de 1,71%.
Isso torna a tarefa de encontrar ações boas pagadoras de dividendos e baratas mais difícil, mas não impossível. Como tudo na vida, uma dose de equilíbrio é interessante, comprar boas empresas por um preço razoável e com potencial de entregar bons proventos.
É por este motivo que o E-investidor conversou com 10 analistas para chegar a uma lista de 16 ações que estão baratas e precificadas abaixo do que realmente deveriam custar. Independentemente se os juros vão estagnar ou parar de subir, com estes papéis daria para ter um dividend yield (retorno em dividendos) de até 15%.
Foram selecionados papéis indicados pelos analistas que tenham no mínimo 6% de dividend yield, métrica utilizada por megainvestidores como Luiz Barsi Filho e Décio Bazin.
Os analistas também sinalizaram o preço-teto ou máximo de compra para garantir bons dividendos e ainda ter espaço para valorização. Veja abaixo as indicações:
| Ação |
Dividend yield próximos 12 meses |
Preço-teto de compra |
Quem recomenda |
Tipo de ação |
| Petrobras (PETR4) |
10% até 15% |
R$ 42 |
Terra Investimentos, Andbank, MSX Invest |
Blue Chips |
| Banco do Brasil (BBAS3) |
9% |
R$ 28 |
Terra Investimentos, Andbank, MSX Invest |
Blue Chips |
| Marcopolo (POMO4) |
6% até 9% |
R$ 8,50 até R$ 9 |
Terra Investimentos, MSX Invest |
Small Cap |
| BB Seguridade (BBSE3) |
10% até 11,48% |
R$ 38 até R$ 40 |
Vida de Acionista, GuiaInvest |
Blue Chips |
| CSN Mineração (CMIN3) |
10,93% até 13% |
R$ 5,50 até R$ 6,50 |
Vida de Acionista, Descomplica Investimentos |
Midcap |
| Lavvi (LAVV3) |
10% até 12% |
R$ 12,00 até R$ 15 |
Hub do Investidor, Blue3 Research |
Small Cap |
| Klabin (KLBN11) |
6% até 7% |
R$ 21,50 |
Terra Investimentos |
Midcap |
| BR Partners (BRBI11) |
10% |
R$ 16,50 |
Hub do Investidor |
Small Cap |
| Kepler Weber (KEPL3) |
8% |
R$ 10 |
Nord Research |
Small Cap |
| Petroreconcavo (RECV3) |
10% |
R$ 19 |
Nord Research |
Small Cap |
| Unipar (UNIP6) |
6% |
R$ 65 |
Ticker Research |
Small Cap |
| Dexxos (DEXP3) |
8% |
R$ 11 |
Ticker Research |
Small Cap |
| Eztec (EZTC3) |
10,35% |
R$ 15,70 |
Descomplica Investimentos |
Small Cap |
| Moura Dubeux (MDNE3) |
8% |
R$ 25 |
Blue3 Research |
Small Cap |
| Cury (CURY3) |
7% até 7,5% |
R$ 34 |
Blue3 Research |
Small Cap |
| Banco ABC (ABCB4) |
8% |
R$ 22 |
GuiaInvest |
Small Cap |
Fonte: levantamento E-Investidor com analistas
Preço-teto: preço máximo indicada para compra da ação, para garantir bons dividendos e valorização
Como saber se o barato não vai custar caro?
Geralmente analistas determinam se uma ação está cara ou barata pelos múltiplos, seja o indicador preço sobre lucro (P/L) ou EV Ebitda, que mede a valorização diante do potencial de geração de caixa.
O problema de olhar apenas esses dados é que podemos não ter uma dimensão se o mercado está precificando corretamente uma empresa, de acordo com os seus fundamentos, o que nos torna mais suscetíveis a armadilhas de valor.
Bueno explica que ao olhar apenas múltiplos, o investidor está olhando o histórico da empresa em um passado recente, contudo, não é garantia de que isso vai se replicar no futuro. “É importante ter cuidado para não comprar uma ação que parece barata, mas não é necessariamente um bom investimento”, diz.
Para Jayme Simão, sócio-fundador do Hub do Investidor, há diferenças claras entre uma ação barata e uma precificada abaixo do que merece. A ação barata, na visão dele, está sendo negociada abaixo do seu valor intrínseco, ou seja, abaixo do que ela realmente vale. Mas isso não diz nada sobre a qualidade da companhia.
Uma ação precificada abaixo do que deveria tem fluxos projetados que podem se concretizar, mas que o mercado não está precificando corretamente, seja por ineficiência, liquidez, excesso de pessimismo, entre outros.
Mas o que observar para fugir de armadilhas? Os analistas aconselham seguir algumas orientações antes de comprar.
Regis Chinchila, head de research da Terra Investimentos, destaca que é importante observar a sustentabilidade dos lucros da empresa escolhida, de preferência que sejam recorrentes. Além disso, é importante buscar empresas que geram caixa mesmo em períodos difíceis, com endividamento saudável, governança corporativa sólida e que protege acionistas minoritários e perspectivas setoriais interessantes.
Já no checklist, Marcos Duarte, analista e fundador da Descomplica Investimentos, aconselha observar se a empresa tem dívidas altas no curto prazo ou está tomando dinheiro emprestado (debêntures e outros financiamentos) para operar, o que pode reduzir a saúde financeira da companhia. Importante ainda, segundo ele, olhar para o crescimento, se a empresa está crescendo, parada ou diminuindo e quais são suas perspectivas futuras diante desse cenário.
Simão acrescenta ainda que é melhor evitar empresas cujo desconto seja reflexo de risco excessivo ou deterioração estrutural de fundamentos. “A combinação ideal é: preço atrativo, fundamentos sólidos e capacidade comprovada de gerar valor no tempo”, afirma.
