O BTG Pactual calcula que a MBRF (MBRF3) chegou ao fim do pregão de estreia valendo R$ 30 bilhões, considerando o preço de fechamento.
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O banco calcula que o free float (parcela das ações de uma empresa em livre negociação na Bolsa de Valores) fique em torno de 49%. Nos números combinados do segundo trimestre de 2025, o BTG projeta endividamento líquido IFRS 16 de R$ 48 bilhões, cifra que inclui arrendamentos e obrigações de Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs). Somado a esse passivo, o valor da empresa (EV) alcança R$ 79 bilhões, dos quais 39% correspondem à parcela de capital próprio.
Para 2025, a projeção do BTG aponta Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) de R$ 12,7 bilhões: R$ 10,6 bilhões vindos dos negócios da antiga BRF e R$ 2,2 bilhões da Marfrig, com 100% da participação na National Beef.
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Com essa geração de caixa, a alavancagem estimada é de quatro vezes dívida líquida sobre Ebitda . Na ótica de múltiplos, a ação passaria a ser negociada a 6,3 vezes EV/Ebitda , ou 6,1 vezes caso se inclua o valor presente líquido das sinergias fiscais que a casa considera imediatamente tangíveis.
Os analistas Thiagop Duarte, Guilherme Gutilla e Bruno Henriques destacam alterações no comando. Miguel Gularte, à frente da BRF desde setembro de 2022, assume o cargo de diretor-presidente da MBRF (MBRF3). A diretoria financeira ficará com José Ignacio Rey, que até aqui exercia a função de diretor de Tesouraria da Marfrig.
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