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A CPFL Energia (CPFE3) mostrou resultados levemente abaixo do esperado pela XP, que embora veja alguns pontos positivos no balanço do primeiro trimestre, manteve a recomendação de venda para a companhia, com preço-alvo de R$ 51,30, com potencial de alta de 13,9% ante o último fechamento.
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O Ebitda (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) ajustado da CPFL, por exemplo, ficou 3% abaixo da previsão da XP, e teve resultado explicado principalmente pelo segmento de distribuição, dado o comportamento mais fraco de volumes em função de temperaturas mais amenas.
Já entre os pontos positivos, a inadimplência veio 16% abaixo das projeções da XP.
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Para os analistas da XP, a tese da CPFL tem vários pontos em comum com a de Copel (CPLE6): um equilíbrio saudável entre yield (dividendo) e crescimento, mas com apetite potencialmente menor para alocar capital de forma relevante em novas frentes.
“Hoje vemos a CPFL negociando a um valuation [valor do ativo] apertado e com gatilhos não se materializando”, disseram os analistas Raul Cavendish e Bruno Vidal em relatório.
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