O motor invisível que transforma crédito em investimentos

Por Einar Rivero

17/09/2025 | 15:56 Atualização: 17/09/2025 | 15:56

Os FIDCs atingiram R$ 675,3 bilhões em julho de 2025, com destaque para o salto de recebíveis médicos e a concentração em segmentos comerciais e multiclasse. Entenda riscos e oportunidades. (Imagem: Adobe Stock)

Fundos de Investimento em Direitos Creditórios – FIDCs, no jargão do mercado financeiro – têm uma presença na economia bem mais abrangente do que o nome pode sugerir. Quando uma empresa antecipa o recebimento de vendas a prazo, quando um banco organiza carteiras de financiamentos, ou quando uma rede de lojas busca transformar duplicatas em liquidez, lá estão os FIDCs.

Em essência, esses fundos compram direitos creditórios (isto é, valores que uma empresa tem a receber no futuro) e os transformam em ativos para investidores.

Para as empresas, os FIDCs funcionam como uma fonte alternativa de financiamento. Para os investidores, uma forma de aplicar recursos com retorno atrelado ao risco de crédito. E para o mercado, cumprem a função de ampliar e diversificar o acesso ao capital, reduzindo a dependência do sistema bancário tradicional.

Mercado em expansão

Evolução do carteira de FIDC’s por segmento em R$ milhões
Ativos-Lastro	dez./24	jan./25	Feb 25	mar./25	Apr 25	May 25	jun./25	jul./25
Total Carteiras	563.471	566.931	578.278	587.280	600.553	606.743	667.038	675.374
Recebíveis Comerciais	205.751	205.898	212.073	214.395	217.488	223.292	262.996	269.167
Multiclasse	86.206	86.720	88.872	90.365	92.723	98.032	100.264	102.417
Crédito Pessoal	78.777	80.205	81.292	82.999	85.251	86.802	91.388	92.029
Crédito Pessoa Jurídica	49.026	48.170	49.118	49.158	51.768	48.440	46.651	45.816
Ações Judiciais e Precatórios	35.731	36.066	35.256	36.361	38.298	39.620	41.066	41.626
Setor Público	27.846	27.517	27.757	27.601	27.753	25.884	28.356	28.334
Financiamento de Veículos	20.925	20.488	21.082	20.958	21.074	20.531	22.446	23.025
Recebíveis do Agronegócio	21.848	22.597	22.862	23.502	23.370	21.227	20.105	18.615
Prestação de Serviço Público	6.995	7.020	8.024	8.925	8.957	10.331	12.630	12.717
Títulos Mobiliários	5.673	6.979	7.219	7.509	8.589	8.984	10.705	11.480
FIAGRO	7.606	8.033	7.681	7.888	7.866	7.483	7.834	7.160
Recebíveis Médicos	502	499	463	460	470	466	6.959	6.944
Recebíveis Educacionais	6.400	6.562	6.281	6.977	6.767	5.651	5.420	5.437
Crédito Imobiliário	4.931	4.967	5.047	4.985	4.918	4.886	4.993	5.142
Direitos	2.920	2.844	2.844	2.828	2.830	2.646	2.689	2.848
Tributos	1.865	1.884	1.921	1.888	1.934	1.964	2.026	2.109
Aluguel	471	484	486	481	497	504	509	509
Elos Ayta / UQBAR

De acordo com levantamento da Elos Ayta com base nos dados da plataforma Uqbar, a carteira de FIDCs atingiu em julho de 2025 o recorde de R$ 675,3 bilhões, crescimento de 19,86% em relação a dezembro de 2024.

O destaque vem do segmento de Recebíveis Médicos, que saltou de R$ 502 milhões em dezembro para R$ 6,9 bilhões em julho, um avanço superior a 1.200%. Na segunda posição aparece o segmento de Títulos Mobiliários, que mais que dobrou de tamanho (+102%), alcançando R$ 11,4 bilhões. A categoria Prestação de Serviço Público completa o pódio de maiores crescimentos, com alta de 81,79%, chegando a R$ 12,7 bilhões. A classificação dos segmentos segue a metodologia própria da plataforma Uqbar, que cruza informações dos informes mensais e regulamentos dos fundos.

Na ponta negativa, o setor de Recebíveis Educacionais encolheu 15,04%, com uma perda de R$ 963 milhões desde dezembro. Os Recebíveis do Agronegócio também recuaram (-14,79%), assim como o Crédito Pessoa Jurídica, que caiu 6,55% no período.

Um ponto adicional é a estabilidade de segmentos tradicionais como Crédito Pessoal, que cresceu apenas 11,7% no período, e Financiamento de Veículos, que avançou 10% até julho. Ou seja, o crescimento de novos nichos foi muito mais acelerado que o desses setores clássicos do crédito.

Faca de dois gumes

Participação percentual por segmento das carteiras de FIDC’s
	dez/24	jan/25	fev/25	mar/25	abr/25	mai/25	jun/25	jul/25
Recebíveis Comerciais	36,5%	36,3%	36,7%	36,5%	36,2%	36,8%	39,4%	39,9%
Multiclasse	15,3%	15,3%	15,4%	15,4%	15,4%	16,2%	15,0%	15,2%
Crédito Pessoal	14,0%	14,1%	14,1%	14,1%	14,2%	14,3%	13,7%	13,6%
Crédito Pessoa Jurídica	8,7%	8,5%	8,5%	8,4%	8,6%	8,0%	7,0%	6,8%
Ações Judiciais e Precatórios	6,3%	6,4%	6,1%	6,2%	6,4%	6,5%	6,2%	6,2%
Setor Público	4,9%	4,9%	4,8%	4,7%	4,6%	4,3%	4,3%	4,2%
Financiamento de Veículos	3,7%	3,6%	3,6%	3,6%	3,5%	3,4%	3,4%	3,4%
Recebíveis do Agronegócio	3,9%	4,0%	4,0%	4,0%	3,9%	3,5%	3,0%	2,8%
Prestação de Serviço Público	1,2%	1,2%	1,4%	1,5%	1,5%	1,7%	1,9%	1,9%
Títulos Mobiliários	1,0%	1,2%	1,2%	1,3%	1,4%	1,5%	1,6%	1,7%
FIAGRO	1,3%	1,4%	1,3%	1,3%	1,3%	1,2%	1,2%	1,1%
Recebíveis Médicos	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	1,0%	1,0%
Recebíveis Educacionais	1,1%	1,2%	1,1%	1,2%	1,1%	0,9%	0,8%	0,8%
Crédito Imobiliário	0,9%	0,9%	0,9%	0,8%	0,8%	0,8%	0,7%	0,8%
Direitos	0,5%	0,5%	0,5%	0,5%	0,5%	0,4%	0,4%	0,4%
Tributos	0,3%	0,3%	0,3%	0,3%	0,3%	0,3%	0,3%	0,3%
Aluguel	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%	0,1%
Elos Ayta / UQBAR

Um dado salta aos olhos: os segmentos de Recebíveis Comerciais e Multiclasse concentram juntos mais de 50% do patrimônio dos FIDCs. Em julho, a participação chegou a 55,0%, a maior desde dezembro de 2024, quando era de 51,8%.

Essa concentração patrimonial é uma faca de dois gumes. De um lado, ela deixa clara a relevância estratégica desses setores na engrenagem dos FIDCs – são, afinal, os setores que mais geram recebíveis e onde a indústria encontra maior liquidez e escala. Mas há risco de dependência. Choques no crédito ao consumo ou no segmento de multiclasse poderiam impactar de forma desproporcional o mercado de FIDCs como um todo.

Um elo vital

Os FIDCs têm um papel essencial no sistema financeiro brasileiro. Eles funcionam como pontes entre empresas e investidores, transformando recebíveis em liquidez e permitindo que recursos privados financiem diretamente a atividade econômica.

Nos últimos anos, esse mercado se sofisticou, atraindo desde grandes fundos institucionais até family offices em busca de diversificação e maior rentabilidade. Ao mesmo tempo, ampliou a base de financiamento das empresas, especialmente em períodos de restrição de crédito bancário.

O que esperar?

FIDCs são muito mais do que uma sigla técnica: são um motor invisível do crédito no Brasil. Ao mesmo tempo em que ajudam empresas a manter o caixa saudável, oferecem aos investidores novas alternativas de retorno e fortalecem o mercado de capitais.

Se a concentração em segmentos como Recebíveis Comerciais e Multiclasse mostra a espinha dorsal dessa indústria, com todas as vantagens e riscos inerentes à concentração de recursos, o crescimento explosivo de nichos como saúde e serviços públicos abre espaço para uma diversificação que tende a tornar os FIDCs ainda mais relevantes no futuro.

Não por acaso, o setor de FIDCs será tema central das discussões ao longo do fórum de inovação financeira Uqbar Day 2025, a ser realizado em São Paulo no mês de outubro. Mais um sinal de que esse mercado deixou há muito tempo de ser coadjuvante quando o assunto é crédito.

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