Na minha coluna do mês passado comentei que o Brasil tinha mais de 23.000 fundos de investimento onde alguns trilhões de reais estão investidos.
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Deste total, cerca de 3.500 fundos são exclusivos em que o cotista único é uma pessoa física. Para se ter uma ideia do crescimento deste mercado, apenas em 2022 pelo menos 169 fundos exclusivos de pessoa física foram criados.
O patrimônio destes 3.500 fundos girava na época que o texto foi escrito em torno de R$ 209 bilhões.
| Classe do Ativo | Soma do valor alocado (R$ bilhões) | Renda Fixa ou Variável |
| Títulos Públicos | 70,13 | Renda Fixa |
| Ações | 52,93 | Renda Variável |
| Cotas de Fundos | 31,05 | |
| Investimento no Exterior | 30,98 | |
| Operações Compromissadas | 21,59 | Renda Fixa |
| Outras operações passivas e exigibilidades | 15,22 | |
| Debênture simples | 9,38 | Renda Fixa |
| Depósitos a prazo e outros títulos de IF | 6,79 | Renda Fixa |
| Certificado/recibo de depósito de valores mobiliários | 5,66 | Renda Variável |
| Ações e outros TVM cedidos em empréstimo | 4,83 | Renda Variável |
| Valores a receber | 4,06 |
Tabela 1: Classe dos ativos investidos pelos Fundos Exclusivos.
Dos R$ 209 bilhões, mais de R$ 106 bilhões estavam em renda fixa. Logo, a classe de ativos de renda fixa possui de longe a maior fatia deste bolo de dinheiro.
Destes R$ 106 bilhões investidos em renda fixa, R$ 91 bilhões estão alocados em títulos públicos federais e operações compromissadas, duas classes de ativos consideradas de baixíssimo risco e de grande liquidez.
Em resumo, os números nos levam a crer que os multimilionários brasileiros investidores de fundos exclusivos são majoritariamente conservadores (ou pelo menos moderados) e possuem elevada preferência por liquidez.
Embora as informações coletadas não forneçam nenhum indício de como a riqueza foi criada, elas demonstram que na cabeça dos multimilionários a riqueza deve ser preservada. Na mente destes investidores ultra endinheirados, o espaço para aventuras é limitado.
Se fizermos uma investigação um pouco mais profunda, podemos verificar quais são os tipos de títulos públicos mais alocados por estes seletos investidores.
| Indexador | Participação |
| IPCA | 59,93% |
| SELIC | 30,54% |
| PRE | 9,47% |
| DOL | 0,05% |
| IGP-M | 0,01% |
| Total | 100,00% |
Tabela 2: Quebra dos Títulos Públicos por Indexador.
Notem a enorme participação dos títulos públicos indexados à inflação, reforçando a ideia de preservação do capital almejada pelos investidores com bolso profundo. Em segundo lugar temos os títulos públicos indexados à taxa básica da economia, a Selic. Num distante terceiro lugar, estão os títulos públicos pré-fixados.
A baixa participação de títulos indexados ao câmbio e ao IGP-M não se deve à falta de interesse dos investidores, mas pela falta de emissão pelo governo de títulos atrelados a estes indicadores.
Creio que estes dados tenham ajudado a lançar luzes sobre o que passa na mente dos investidores com dinheiro suficiente para dispor de fundos exclusivos.