A bolsa está barata. E deve ficar ainda por muito tempo

O cenário atual para a bolsa de valores é de uma combinação de preocupações com o cenário internacional (guerra, inflação, falta de suprimentos), alta no preço das commodities, juros altos e recuperação pós-covid
Falo várias vezes do indicador Preço/Lucro usado para analisar (entre outros indicadores) se o mercado e as ações estão baratas ou caras
A ideia por trás desse indicador é medir em anos quanto tempo demorará para você recuperar seu capital investido apenas através do lucro dessa empresa. Veja um exemplo

O cenário atual para a bolsa de valores é de uma combinação de preocupações com o cenário internacional (guerra, inflação, falta de suprimentos), alta no preço das commodities, juros altos e recuperação pós-Covid.

Poderíamos fazer uma brincadeira de tentar adivinhar qual desses pontos faz o mercado subir e qual pode continuar pressionando. Se olharmos para Brasil, podemos adicionar as eleições deste ano que, com certeza, devem trazer mais volatilidade em 2022.

Falo várias vezes do indicador Preço/Lucro usado para analisar (entre outros indicadores) se o mercado e as ações estão baratas ou caras. A ideia por trás desse indicador é medir em anos quanto tempo demorará para você recuperar seu capital investido apenas através do lucro dessa empresa. Vou te dar um exemplo:

Se uma determinada ação custa R$10 na B3 e ela projeta um lucro por ação de R$2,50 para 2023, temos a seguinte conta:

R$10 (preço da ação) / R$2,50 (lucro esperado) = 4 anos

Ou seja, se o lucro dessa empresa for mesmo nos próximos anos de R$2,50 ou mais, quer dizer que em apenas 4 anos você terá recebido (ou no caixa da empresa) o equivalente aos R$10,00 que usou para comprar a ação.

Esse indicador é muito usado e muito importante em épocas de juros altos. Afinal, quanto mais alto os juros, menos tempo para se dobrar o capital em renda fixa.

Com a Selic em 13,25% é possível encontrar títulos de Renda Fixa Pré-Fixados (aquele que você negocia a taxa fixa até o vencimento do título) pagando cerca de 15% a.a. Comparando com a ação que usamos no exemplo acima, com um rendimento de 15% a.a. em renda fixa você dobra o seu capital, sem risco, em menos de 6 anos (mais o desconto de impostos).

E porque a questão de anos é tão importante na hora de investimentos? Para que seja possível comparar como rentabilizar mais rápido ou igual com mais segurança.

Voltando para a Bolsa de Valores, agora que revimos o conceito de P/L (preço/lucro), vamos aos dados históricos já que tudo se repete no mercado.

Usando o índice Ibovespa como referência, o Preço/Lucro dele está em 5,63 anos – praticamente o menor da história, enquanto a média do mercado trabalha perto de 12 anos. Se a história se repete e os números sempre tendem a voltar à media, temos duas alternativas para o P/L sair de 5,6 anos e voltar para 12 anos:

Cenário A: o Ibovespa que hoje está cotado em 100 mil pontos deveria subir para pouco mais de 200 mil pontos. Mesmo assim, a conta do P/L estaria abaixo de 12 anos.

Cenário B: o lucro das empresas projetado para os próximos anos deveria cair, assim o Ibovespa não pareceria estar tão barato.

Lembra que comentei de uma combinação de fatores peculiares para os mercados hoje? As ações caíram muito por conta da expectativa de inflação, guerra, recessão no mundo, mas, principalmente, pela alta de juros aqui e no exterior que tiram a atratividade desse mercado. Parte da queda também se dá porque os lucros das empresas tendem a cair quando juros estão mais altos (como por exemplo maior custo de dívida, pessoas com menos dinheiro ou evitando gastar e sim investir e menor expansão das empresas por causa do custo de capital).

O ponto é que os juros não vão ficar altos para sempre. A XP Investimentos tem como projeção da Selic para 2023 perto de 9%, ou seja, uma bela queda referente ao valor de hoje de 13,25% e projeção para fim de 2022 de 14%.

Se juros de fato começarem a cair, vamos ter lucros maiores para as empresas, ao mesmo tempo que maior atratividade de investimentos em ações! Dito isso tudo parece muito interessante certo? Mais ou menos e aí depende do seu ponto de vista e estratégia.

Como os juros só devem voltar a cair entre o 2° e o 3° trimestre de 2023, o mercado de ações pode ficar barato por muito tempo, com leves altas, mas sem um movimento mais forte de exposição em ações.

Para quem é investidor e quer acumular ações, dividendos e reinvestir esse valor para aumentar a carteira, ações baratas por muito tempo é a melhor opção. Desas forma você poderá reinvestir os dividendos e aportes por mais tempo em um mercado barato.

Algumas ações têm preço alvo com retorno acima de 100% para os próximos 12 meses, isso sem contar dividendos! Deixarei para trazer algumas ideias no próximo artigo.

O importante agora é entender que, mercado de lado e barato por muito tempo é muito melhor do que um mercado que sobe rápido antes de você ter a oportunidade pra montar sua posição e aproveitar a pechincha.

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