As ações da 3R Petroleum (RRRP3) e da PetroRecôncavo (RECV3) subiam, respectivamente, 9% e 11% na abertura desta quinta-feira (18). O motivo é a proposta da Maha Energy em realizar uma fusão entre apenas os ativos onshore da 3R Petroleum com os da PetroRecôncavo.
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Por volta das 10h53min, as ações da 3R Petroleum (RRRP3) subiam 9,08%, a R$ 29,78, enquanto os papéis da PetroRecôncavo avançavam 11,75%, a R$ 23,01.
Para os analistas da XP Investimentos, a fusão seria totalmente positiva para as duas companhia. A medida tende a gerar gatilhos para uma alta de 29% para as ações da 3R Petroleum e uma outra potencial alta de 18% para os papéis da PetroRecôncavo. A corretora não cita um valor certeiro em reais para as ações.
“Temos sido otimistas com relação à consolidação das júniores de óleo e gás e, em um momento em que ambas as ações estão subvalorizadas, acreditamos que, mesmo que esse negócio não vá adiante, ele lança luz sobre o grande potencial e as oportunidades do ativo, o que deve ajudar ambas as teses de investimento”, dizem André Vidal e Helena Kelm, que assinam o relatório da XP.
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Os especialistas da corretora continuam com a recomendação de compra para as duas empresas com base em vários fatores, como o acesso da PetroRecôncavo à infraestrutura existente na 3R Petroleum, o que poderia evitar investimentos consideráveis em novas instalações.
“Vemos também que as companhias juntas podem ter um maior poder de negociação com fornecedores primários, levando a reduções significativas em custos, despesas e capex, potencialmente conduzindo os níveis de lifting cost”, explicam Vidal e Kelm.
Já o analista da Guide Investimentos comentam que haveria uma boa redução da alavancagem, principalmente da 3R Petroleum. “A 3R hoje possui uma dívida líquida/EBITDA de 5,4 vezes, enquanto a PetroRecôncavo possui poucos projetos de desenvolvimento. Por isso, a combinação desses dois mundos ajudaria muito a 3R”, diz Mateus Haag.
3R Petroleum está subavaliada em relação à PetroRecôncavo
Para o analista da Genial Investimento, as ações da 3R estão subavaliadas em relação a PetroRecôncavo. Ele estima que valorização de pelo menos 36% para 3R se considerar a mera precificação de múltiplos implícita na proposta, além de todas as sinergias, ganhos de escala estimados e alavancas operacionais a serem exploradas.
“O papel estava negociando a múltiplos deprimidos após um ano desafiador do ponto de vista da execução do seu plano de negócios. No entanto, ficamos mais otimistas após os dados de produção divulgados recentemente, que foram muito positivos para a empresa”, diz Vitor Souza, que assina o relatório da Genial.
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Sendo assim, o analista da Genial recomenda compra para a 3R Petroleum com preço-alvo de R$ 62, alta de 127,11% na comparação com o fechamento de quarta-feira (17). Já para a PetroRecôncavo, a recomendação é neutra por acreditar que o papel está próximo do preço justo. Ainda assim, o preço-alvo para a petroleira é de R$ 29, uma alta de 40,85% na comparação com o fechamento de quarta.
