Diante de um Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de apenas 0,07% em março, o menor para o mês da série histórica pós-Plano Real, caminhando para ficar próximo do piso da meta de inflação (2,5%) em 2020, os investimentos em fundos com títulos públicos devem apresentar algum ganho real no exercício.
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“No curto prazo, fundos de renda fixa com títulos prefixados devem apresentar um retorno nominal um pouco melhor. A inflação baixa abre espaço para o Banco Central cortar a Selic, o que gera ganhos para essas carteiras. E mesmo quem está em um fundo Ima-B, mesmo com uma rentabilidade nominal menor, o ganho real é preservado”, diz Marcelo Nantes, superintendente da Bradesco Asset Management (Bram).
Dois exemplos simples ilustram melhor o cenário:
- Se a inflação desse ano ficar em torno de 2,75%, e um fundo de renda fixa com papéis prefixados mostrar rentabilidade de 3,75% no ano, o ganho real antes dos impostos será de 1 ponto percentual;
- Se a rentabilidade de fundo Simples ou DI ficar em 3,25% neste ano, o retorno antes dos impostos será de 0,50 ponto percentual;
- Antes no início do ano, com a inflação ancorada no centro da meta (4% ao ano), a expectativa era de pouco ou nenhum ganho real nessas carteiras.
Em outra estratégia, para aproveitar prêmios com as mudanças nos juros, Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, diz que a inflação baixa favorece ganhos reais emTesouro IPCA e fundos de investimentos em renda fixa da família Ima-B para o médio prazo.
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“Para quem vai ficar até o vencimento, por causa das oscilações de mercado, o ganho talvez não seja tão interessante. Mas para o horizonte de médio prazo, quando a economia se normalizar [pós-pandemia] há prêmios que podem ser capturados”, afirma Cruz.