- O Banco Central confirmou as expectativas do mercado e elevou a taxa básica de juros de 13,25% para 13,75% ao ano
- Os resultados do aperto monetário na inflação começam a aparecer. Parte do mercado precifica que, se está não for a última alta nos juros, haverá apenas mais uma na próxima em setembro
- Para os investimentos, a alta já está precificada e não é uma notícia ruim para quem souber aproveitar as oportunidades, principalmente na renda fixa
A quinta reunião de 2022 do Comitê de Política Monetária (Copom) confirmou as expectativas do mercado. Nesta quarta-feira (3), a autoridade monetária do País elevou a taxa básica de juros de 13,25% para 13,75% ao ano.
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A última vez em que a Selic esteve neste patamar foi em novembro de 2016, quando a economia e os mercados brasileiros enfrentaram alta volatilidade em função do impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff. Dessa vez, o problema é global: a inflação causada pelas interrupções nas cadeias produtivas com a pandemia da covid-19 e a guerra na Ucrânia.
A alta de juros funciona como uma ferramenta para conter a pressão inflacionária e não é um movimento exclusivo do Brasil. Nos últimos 15 dias, o Banco Central Europeu (BCE) e o banco central dos Estados Unidos, o Federal Reserve (Fed), também elevaram as taxas de juros.
Na Europa, o ajuste de 50 pontos-base foi o primeiro desde 2011. Já nos EUA, a alta de 75 bps é a terceira desde que o Fed começou a apertar os cintos da política monetária em abril deste ano. Entenda como as decisões de política monetária no exterior impactam o Brasil.
“O fato da inflação ser global é mais benéfico do que maléfico, já que todo mundo está combatendo o mesmo problema ao mesmo tempo. No Brasil, tivemos um surto mais leve do que em outros lugares, porque o aperto monetário começou bem antes”, destaca Ivan Barboza, co-fundador do Ártica Investimentos.
Por aqui, o BC se adiantou ao começar os ajustes ainda em 2021. Mas a alta da Selic já começou a surtir efeitos na inflação do Brasil. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) foi de 0,13% em julho, uma queda de 0,56% frente à taxa registrada em junho. O boletim Focus também reduziu a estimativa do IPCA de 2022 pela quinta semana seguida, de 7,30% para 7,15%.
Os resultados permitiram ao mercado precificar o fim do ciclo de altas na taxa de juros brasileira; se não nesta reunião do Copom, no máximo na próxima em setembro. Mas não vai ser tão simples assim, explica Fabio Louzada, economista, analista CNPI e fundador da Eu me banco.
“As medidas do governo de reduzir impostos, como ICMS dos combustíveis e energia, têm impactado nos números de 2022. Por outro lado, vemos as estimativas para a inflação de 2023 avançando de 5,30% para 5,33%, efeito das medidas do governo que devem estimular o consumo nos próximos meses, como o aumento no Auxílio Brasil”, diz.
Com o fiscal e o exterior em jogo, parte do mercado cogita a possibilidade de uma nova alta de igual ou menor magnitude em setembro, que levaria a Selic para mais de 14% ao ano. “A taxa de juros nesse nível tende a prejudicar muito a atividade econômica no médio e longo prazo. Não acredito que BC vá muito além do que está sendo precificado no mercado, mas é cedo para falar que vai interromper a alta”, pontua Ricardo Jorge, especialista em renda fixa e sócio da Quantzed.
As melhores opções da renda fixa
A alta desta quarta-feira já está precificada e não é uma notícia ruim para quem souber aproveitar as oportunidades, explicam os analistas ouvidos pelo E-Investidor. Veja como ficam os investimentos de renda variável com a Selic em 13,75%.
Desde que a Selic voltou para os dois dígitos no início de 2022, a renda fixa recuperou o posto de queridinha dos investidores. Essa foi a única classe de ativos que conseguiu entregar rentabilidade positiva no primeiro semestre do ano; relembre. Agora, com mais um ajuste na taxa básica de juros, a tendência é que a renda fixa fique ainda mais atrativa.
Um levantamento feito pelo Yubb, considerando o novo patamar de Selic de 13,75% ao ano, mostra que quase todas as opções de investimento da renda fixa oferecem ao investidor um rendimento real, calculado a partir da rentabilidade bruta do título menos a projeção de inflação para 2022.
A única exceção é a poupança, que pode fazer o investidor perder dinheiro para a inflação. Veja quanto rende uma aplicação de R$ 1 mil na caderneta.
As maiores taxas de rendimento real são com os títulos privados, como as debêntures incentivadas, o LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e o LCA (Letra de Crédito do Agronegócio). Vale lembrar que esses ativos ainda são isentos de imposto de renda. “Esses investimentos estão com taxas altas pelo momento de mercado e vão fornecer ao investidor uma alta rentabilidade real, mesmo que tenhamos algum cenário extremo de inflação devido a deterioração fiscal”, destaca Laís Costa, analista da Empiricus.
Dentro da renda fixa, os títulos privados são aqueles que possuem o maior grau de risco, visto que são emitidos por empresas e não pelo governo, como os títulos públicos. Remuneram mais, mas exigem maior atenção.
Para quem quiser investir em uma opção com menos risco, a recomendação é o Tesouro Direto. Em um cenário em que o mercado já começa a vislumbrar quedas na taxa de juros para 2023, mas que ainda possui inflação e juros em alta no curto prazo, uma boa saída pode ser os títulos híbridos, explica Fernanda Melo, economista e planejadora financeira CFP pela Associação Brasileira de Planejamento Financeiro (Planejar).
A rentabilidade do ativo é determinada pela combinação de uma taxa prefixada e outra pós-fixada, como o Tesouro IPCA+. “Como acompanham tanto a subida da inflação, quanto dos juros, pode fazer muito sentido nesse momento. Exemplo: em um título IPCA + 8%, o ganho real é 8%, independente de quanto esteja a inflação”, afirma Melo. Veja como investir nesse tipo de ativo.
Para investir nos títulos, porém, o ideal é vislumbrar prazos mais longos. Como o BC está perto de encerrar o ciclo de aperto monetário, a expectativa é que o IPCA seja cada vez mais baixo. “Se a janela de tempo for curta, como um ou dois anos, ainda é melhor alocar em títulos pós-fixados. O aumento dos juros serve para abaixar a inflação, então esperamos que a rentabilidade desse IPCA+ diminua”, destaca Jaqueline Benevides, analista de renda fixa do TC.
A analista faz outras recomendações de títulos que precisam entrar no radar do investidor: os prefixados e os pós-fixados do mercado secundário. Com a Selic em 13,75% ao ano, a rentabilidade do Tesouro Prefixado, determinada na contratação do título, já está atrativa. Dado que existe pouco espaço para novas altas nos juros, quem começar a montar posições agora não tem muito a perder.
Entre os pós-fixados, Benevides prefere o mercado secundário. Trata-se da venda de um ativo de renda fixa, intermediada por uma corretora, que estava na mão de um primeiro investidor e que por algum motivo precisou ser revendido antes da data de vencimento. Ao tomar esse papel de “segunda mão”, o investidor consegue taxas ainda mais atrativas do que as praticadas na negociação com o Tesouro.
“Quando falamos de títulos pós-fixados, o mercado secundário é a cereja do bolo. Nele, o investidor consegue de 130% a 155% do CDI, o que daria entre 18% e 19% de rentabilidade ao ano. É ter acesso a uma rentabilidade de renda variável, só que dentro da renda fixa”, explica Benavides.
Marília Fontes, sócia-fundadora da Nord Investimentos e colunista do E-Investidor, escreveu sobre as diferenças entre o mercado secundário e o Tesouro Direto em sua última coluna; confira.
