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O Tesouro IPCA+ se tornou o título de renda fixa queridinho dos investidores nos últimos meses. Afinal, era de fazer crescer os olhos a sua rentabilidade corrigida pela inflação mais uma taxa de juros fixa acima de 6%. No entanto, alguns títulos do crédito privado podem gerar retornos superiores e são isentos da cobrança do Imposto de Renda (IR). Foi pensando nisso que o Itaú BBA elencou sete opções.
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O time de analistas considerou os riscos das devedoras, considerando os ratings e a evolução esperada de suas métricas de crédito no curto e no médio prazo. “Os títulos de renda fixa selecionados possuem ratings médios entre AA+ e AAA, o que indica o perfil ‘grade’ dos emissores, conferindo um perfil conservador à seleção”, escrevem os analistas do BBA.
Na seleção de títulos de renda fixa isentos de Imposto de Renda, há debêntures incentivadas, Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), que oferecem taxas reais, isto é, ganhos acima da inflação, de 6,2% a 7,5% com prazos de 2 a 20 anos atrelados ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
As taxas do Tesouro Direto caíram em agosto, como mostramos nesta reportagem, com ganhos entre 0,78% e 3,7% na marcação a mercado. Isso aconteceu devido às grandes altas registradas ao longo do segundo trimestre do ano. Nesta época, a percepção de risco fiscal se acentuou, devido à expectativa de aumento dos gastos públicos e mudanças no arcabouço fiscal.
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Os conflitos entre Banco Central (BC) e governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT) geravam ruídos no mercado financeiro, enquanto a falta de visibilidade sobre cortes nas taxas de juros dos Estados Unidos azedavam o humor dos investidores. Por lá, as taxas estão nas máximas em mais de duas décadas, entre 5,25% e 5,5% ao ano. Soma-se a esses fatores, o temor de uma recessão norte-americana, cujo receio cresceu no final de julho e início deste mês.
Contudo, de lá para cá, a situação melhorou. O governo Lula anunciou um contingenciamento de gastos de R$ 15 bilhões, enquanto as novas falas do diretor de política monetária do BC e indicado a presidente da instituição em 2025, Gabriel Galípolo, foram bem-recebidas pelos investidores. O dirigente reafirmou o compromisso com as metas de inflação e de que subiria a taxa básica de juros, a Selic, se necessário.
Por isso, quando as taxas dos títulos do Tesouro mais recentes caem, quem tem os papéis antigos na carteira, com rentabilidades acima do prêmio vigente, ganha se vender o papel antes do vencimento. A dinâmica se dá o nome de “marcação a mercado”.
Para fugir desse mecanismo, o investidor precisa deixar o capital aplicado até as datas estabelecidas nos ativos de renda fixa – a renda, portanto, se torna de fato “fixa” quando o investidor guarda sua posição até o vencimento do título. Desta forma, receberá exatamente o rendimento acordado no momento da compra.
*Colaborou: Jenne Andrade
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