• Logo Estadão
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Assine estadão Cavalo
entrar Avatar
Logo Estadão
Assine
  • Últimas notícias
  • opinião
  • política
  • economia
  • Estadão Verifica
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Direto da Faria Lima
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
Logo E-Investidor
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Direto da Faria Lima
  • Negócios
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Análises Ágora
  • Newsletter
  • Guias Gratuitos
  • Colunistas
  • Vídeos
  • Áudios
  • Estadão

Publicidade

Mercado

O que esperar das ações do Assaí e Pão de Açúcar após compra do Extra

Os papéis ASAI3 abriram em queda de mais de 6% nesta sexta-feira (15), com o mercado repercutindo o anúncio

Por Jenne Andrade

15/10/2021 | 15:29 Atualização: 15/10/2021 | 17:45

Unidade do supermercado atacadista da rede Assaí em São Paulo (Foto: HÉLVIO ROMERO/ESTADÃO)
Unidade do supermercado atacadista da rede Assaí em São Paulo (Foto: HÉLVIO ROMERO/ESTADÃO)

Tudo em casa: na noite da última quinta-feira (14), o Assaí (ASAI3) anunciou a aquisição de 71 lojas Extra Hiper, d0 Grupo Pão de Açúcar (PCAR3). Atualmente, as duas empresas têm o mesmo controlador, o grupo francês Casino. A transação custará R$ 5,2 bilhões e envolverá a transformação dos atuais hipermercados em atacarejos. Isso significa que a bandeira Extra será descontinuada.

Leia mais:
  • Ações de varejistas como Magalu sofrem com fim do auxílio emergencial
  • “Nosso setor está em expansão”, diz Assaí Atacadista
  • ‘O varejo ficou pequeno para nós’, afirma CEO da Via
Imagem de background da newsletter Imagem de background da newsletter no mobile
News E-Investidor

Assine a nossa newsletters e receba notícias sobre economia, negócios e finanças direto em seu e-mail

CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE

Na manhã desta sexta (15), as ações de ambas varejistas reagiram fortemente ao anúncio, mas em sentidos opostos. Os papéis ASAI3 desabaram 6,49% na mínima do dia, aos R$ 16,70. Por outro lado, as ações PCAR3 decolaram 15,28% na máxima do dia, negociadas a R$ 31,91.

Segundo Flávia Meirelles, analista de Ágora Investimentos, apesar do comportamento diferente dos investidores em relação aos ativos, a compra das Lojas Extra foi positiva tanto para o Grupo Pão de Açúcar, quanto para o Assaí. Há anos a divisão de hipermercados do GPA é considerada pouco lucrativa e com baixo crescimento.

Publicidade

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

“Eles (Grupo Pão de Açúcar) já tentaram várias reestruturações e, por fim, desistiram de seguir com esse modelo de hipermercados (supermercado com magazine) no Brasil. Vão ficar só com supermercados e as lojas de bairro, que são menores”, afirma Meirelles. “Para o Pão de Açúcar, foi bom porque conseguiram R$ 5,2 bilhões, incluindo os imóveis, e conseguiram esse montante para um negócio que os acionistas talvez não enxergassem tanto valor.”

Essa também é a visão de Denis Morante, sócio-diretor da Fortezza Partners. “É estrategicamente importante para ambos. O GPA quer claramente reduzir drasticamente a participação em hipermercados no Brasil para focar em Pão de Açúcar e no online. Então encaixou melhor vender para o Assaí, que também é do Grupo Casino”, afirma o especialista. “E hoje o modelo de atacarejo está se consolidando muito no Brasil.”

O Assaí também sairia ganhando pelo ponto de vista de expansão dos negócios. A empresa já havia estipulado a meta de abrir mais de 25 lojas por ano até 2023. Com a compra da bandeira Extra, a previsão é que 40 novos atacados fiquem prontos em 2022 e outros 30 em 2023. A localização dos pontos comerciais é um segundo fator interessante.

De acordo com o comunicado emitido pela rede de atacados, 62% das 71 Lojas Extra estão localizados em capitais. Cerca de 33 desses estabelecimentos estão em São Paulo e a outra metade está espalhada por 14 estados.

Publicidade

“O Assaí vai pegar as lojas prontas e mudar o modelo, de hipermercado para atacarejo. E essas lojas adquiridas estão em grandes cidades, em que a demanda é alta, o que é uma vantagem. E nessas capitais geralmente é difícil encontrar um lugar para construir, uma vez que as lojas do Assaí são muito amplas”, afirma Meirelles.

O principal desafio para a atacadista, que suscitou as quedas nos papéis, está no ‘risco de execução’. “À primeira vista, a ótica parece desafiadora para os acionistas prioritários do Assaí, porque é uma grande transação que acaba ajudando o acionista controlador”, afirma Meirelles. “E são 71 lojas de uma vez, eles vão ter que executar muito bem toda essa transformação dos estabelecimentos.”

Além disso, os investidores fazem as contas em relação ao custo para construir uma loja versus o custo de revitalizá-la. “Eles pagarão mais ou menos R$ 53 milhões por loja, que precisarão ser reformuladas para o novo modelo, e isso custará cerca R$ 2,5 milhões. O custo de uma loja nova é R$ 60 milhões. Logo, o custo total envolvido poderá ser maior do que o de uma loja nova”, afirma Roberto Nemr, analista da Ohmresearch.

Essa questão poderá pesar sobre o financeiro do Assaí no curto prazo, apesar de no longo prazo a compra trazer mais força ao negócio. “Como é um desembolso de caixa, a reação inicial é negativa. E como são empresas do mesmo grupo, fica a dúvida se foi favorecimento para um ou para outro, embora deva ter sido um preço estipulado por uma assessoria externa”, explica Nemr. “Mas esses 71 pontos são muito bons, com tráfego, com gente, e em um modelo vencedor, que é o de atacarejo.”

Recomendações e perspectivas

Meirelles, da Ágora, vê boas perspectivas para as duas empresas no longo prazo. Entretanto, a analista tem recomendação de compra apenas para Assaí, com preço-alvo de R$ 26. Em relação aos papéis do GPA, a visão é neutra.

Publicidade

“Quando iniciamos a cobertura em maio desse ano, mudamos o PCAR3 de compra para neutra e o ASAI3 passou a ser a nossa principal indicação no setor. E justamente porque supermercados e hipermercados vem apresentando desempenho menor do que o segmento de atacarejo”, afirma a analista. “O GPA e o grupo BIG perderam, por exemplo, 5 pontos percentuais de participação de mercado de 2019 a 2012.”

Já Fernando Henrique Magalhães, analista CNPI da Inside Research, possui recomendações de compra para os dois players, com preços justos em R$ 41,60 para PCAR3 e de R$ 21 para ASAI3.

“Entendemos que a operação é vantajosa para ambas as empresas. O GPA reduzirá sua operação, mas ganhará ainda mais com a redução da alavancagem e, com isso, gerará valor”, afirma Magalhães. “Já o Assaí, aumentará seu endividamento líquido, considerando as saídas de caixa, mas ganhará ainda mais com a expansão da sua operação e, com isso, também gerará valor.”

Nemr, da Ohmresearch, também vê as duas varejistas com caminhos positivos pela frente. Contudo, a principal recomendação do analista está em PCAR3, com target de R$ 40 – ou seja, um salto de 44,5% em relação ao patamar atual.

Publicidade

“A ação recuou de R$ 39/40 para R$ 25 há uma semana, é ridículo. Agora está em R$ 32, mas facilmente ela pode retornar para o pico anterior, de R$ 40”, afirma Nemr. “Assaí já tinha uma valorização maior, já não estava tão barata, mas para crescimento essa compra vai ser boa no longo prazo.”

Encontrou algum erro? Entre em contato

Compartilhe:
  • Link copiado
O que este conteúdo fez por você?

Informe seu e-mail

Tudo Sobre
  • Pão De Açúcar (PCAR3)
Cotações
15/09/2025 9h59 (delay 15min)
Câmbio
15/09/2025 9h59 (delay 15min)

Publicidade

Mais lidas

  • 1

    Imposto de Renda 2025: a partir de qual valor é preciso declarar?

  • 2

    Golpe do “Pix errado”: veja como funciona e como não ser enganado

  • 3

    Os 12 melhores cartões de crédito de 2025 com milhas, cashback e anuidade zero

  • 4

    Eleições 2024: qual é o valor da multa para quem não votar, nem justificar?

  • 5

    Saiba como vai funcionar a +Milionária, nova loteria da Caixa

Publicidade

Webstories

Veja mais
Imagem principal sobre o Geração Z: 5 conselhos financeiros de Warren Buffett para construir um futuro sólido
Logo E-Investidor
Geração Z: 5 conselhos financeiros de Warren Buffett para construir um futuro sólido
Imagem principal sobre o Salário menor do que o esperado? Veja quais descontos podem estar envolvidos
Logo E-Investidor
Salário menor do que o esperado? Veja quais descontos podem estar envolvidos
Imagem principal sobre o Vale-creche: entenda o benefício de R$ 1.000 para mães que voltam ao emprego
Logo E-Investidor
Vale-creche: entenda o benefício de R$ 1.000 para mães que voltam ao emprego
Imagem principal sobre o 5 escolhas do dia a dia que estão deixando a classe média mais endividada
Logo E-Investidor
5 escolhas do dia a dia que estão deixando a classe média mais endividada
Imagem principal sobre o Passagem gratuita para entrevistas de emprego? Entenda quem pode usar o Tarifa Zero
Logo E-Investidor
Passagem gratuita para entrevistas de emprego? Entenda quem pode usar o Tarifa Zero
Imagem principal sobre o Timemania: como funciona o sorteio da Loterias Caixa?
Logo E-Investidor
Timemania: como funciona o sorteio da Loterias Caixa?
Imagem principal sobre o Dupla-Sena: 3 dicas para ser o grande vencedor do concurso
Logo E-Investidor
Dupla-Sena: 3 dicas para ser o grande vencedor do concurso
Imagem principal sobre o A +Milionária já premiou algum apostador? Descubra
Logo E-Investidor
A +Milionária já premiou algum apostador? Descubra
Últimas: Mercado
Dólar cai e vai a R$ 5,33 após prévia do PIB menor que o esperado em semana de Super Quarta
Mercado
Dólar cai e vai a R$ 5,33 após prévia do PIB menor que o esperado em semana de Super Quarta

O IBC-Br teve queda de 0,53% em julho de 2025 na comparação com junho, enquanto o mercado esperava baixa de 0,30%

15/09/2025 | 09h36 | Por Bruno Andrade
Mercados globais sobem à espera de corte de juros pelo Fed; atenção se volta ao IBC-Br
CONTEÚDO PATROCINADO

Mercados globais sobem à espera de corte de juros pelo Fed; atenção se volta ao IBC-Br

Patrocinado por
Ágora Investimentos
Ibovespa hoje em tendência e alta pode bater novo recorde, aos 144 mil pontos; veja a análise gráfica com cenários até 152 mil pontos
Mercado
Ibovespa hoje em tendência e alta pode bater novo recorde, aos 144 mil pontos; veja a análise gráfica com cenários até 152 mil pontos

Analistas da XP analisam os gatilhos de alta e de baixa para o índice; projeções oscilam entre 152 mil e 131 mil pontos

15/09/2025 | 09h11 | Por Bruno Andrade
Bolsas asiáticas abrem semana com desempenho misto após altas em Wall Street
Mercado
Bolsas asiáticas abrem semana com desempenho misto após altas em Wall Street

Veja como fechou o mercado asiático nesta segunda-feira, 15 de setembro

15/09/2025 | 05h29 | Por Redação

X

Publicidade

Logo E-Investidor
Newsletters
  • Logo do facebook
  • Logo do instagram
  • Logo do youtube
  • Logo do linkedin
Notícias
  • Últimas Notícias
  • Mercado
  • Investimentos
  • Educação Financeira
  • Criptomoedas
  • Comportamento
  • Negócios
  • Materias gratuitos
E-Investidor
  • Expediente
  • Fale com a redação
  • Termos de uso
Institucional
  • Estadão
  • Ágora Investimentos
Newsletters Materias gratuitos
Estadão
  • Facebook
  • Twitter
  • Instagram
  • Youtube

INSTITUCIONAL

  • Código de ética
  • Politica anticorrupção
  • Curso de jornalismo
  • Demonstrações Contábeis
  • Termo de uso

ATENDIMENTO

  • Correções
  • Portal do assinante
  • Fale conosco
  • Trabalhe conosco
Assine Estadão Newsletters
  • Paladar
  • Jornal do Carro
  • Recomenda
  • Imóveis
  • Mobilidade
  • Estradão
  • BlueStudio
  • Estadão R.I.

Copyright © 1995 - 2025 Grupo Estado

Logo do 'News E-Investidor'

Ao fornecer meu dados, declaro estar de acordo com a Política de Privacidade do Estadão e com os Termos de Uso.

Obrigado por se inscrever! A partir de agora você receberáas melhores notícias em seu e-mail!
notification icon

Invista em informação

As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador