Publicidade
(Por Aléxis Cerqueira Góis, especial para o E-Investidor) – Antes da pandemia, as ações do Banco do Brasil (BBAS3) estavam cotadas no patamar mais alto da sua história desde novembro de 2018, acima dos R$ 40. O mercado estava animado com a perspectiva de um governo federal mais favorável à privatização da instituição, o que valorizaria a empresa diante da redução do risco de falta de governança.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Mas o coronavírus chegou, em março de 2020, e derrubou as bolsas de valores de todo o mundo. Em menos de um mês, as ações do banco derreteram de quase R$ 50 para menos da metade do preço, acompanhando o movimento do Ibovespa, que saiu de 113 mil pontos para 67 mil pontos no mesmo período.
Com o avanço da retomada econômica, a Bolsa de Valores se recuperou e até superou o desempenho de antes da crise sanitária. No entanto, a cotação do BBAS3 descolou da tendência, realizando três “voos de galinha” no gráfico durante os últimos 18 meses e estacionando em um nível abaixo dos R$ 30.
Esse histórico de dificuldade de recuperação das cotações ao nível anterior à pandemia não é exclusividade do Banco do Brasil. O valor das ações das maiores instituições bancárias, ainda que em menor grau, não conseguiu se recuperar da crise.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
A cotação do BBAS3 está próxima dos 55% em relação ao patamar de antes da chegada da covid-19, enquanto o Itaú Unibanco (ITUB3; ITUB4) está com um valor próximo a 80%, o Santander (SANB11) está a 70% e o Bradesco (BBDC3; BBDC4) um pouco acima de 60%.
Depois de uma queda brusca no lucro das instituições em 2020, o setor já recuperou os resultados no primeiro semestre de 2021. No entanto, os analistas do mercado apontam que uma “tempestade perfeita” impede a retomada da valorização das ações em um curto prazo.
O setor tem enfrentado um cenário de competição com as fintechs, perda de atratividade dos dividendos dos ativos frente aos rendimentos do Tesouro Prefixado e a queda no auxílio emergencial.
O Banco do Brasil, entretanto, sofre uma influência negativa a mais. O risco de interferência do governo federal na instituição ainda preocupa os investidores.
O Banco do Brasil aumentou e melhorou a qualidade de seus empréstimos, diminuindo a exposição à inadimplência e à interferência política. Além disso, a carteira de crédito alcançou R$ 766 bilhões no segundo trimestre de 2021, o que representa um crescimento de 6,11% nos 12 meses anteriores a junho.
Publicidade
O volume de empréstimos para grandes empresas foi reduzido, enquanto os financiamentos consignados, de menor risco, saltaram mais de 50% no período. Os dois setores respondem, cada um, a 15% do total de crédito concedido pelo BBAS3, um equilíbrio interessante para a instituição bancária.
Líder do setor rural, com 54% de participação do mercado, a companhia se beneficia de vantagens regulatórias. Isso é possível por conta de um custo de captação mais baixo a partir dos depósitos em poupança, uma grande capilaridade, um forte relacionamento com os produtores do agronegócio e a participação no ambiente digital.
Atualmente, 90% das transações dos clientes do Banco do Brasil são realizadas por meio do Internet Banking e de seu aplicativo. Essa migração possibilitou o aumento do número de negócios fechados integralmente via digital — que representam 46% do volume contratado de crédito pessoal, 41% no financiamento de veículos e 27% nos empréstimos imobiliários.
Isso é reflexo dos mais de R$ 22,3 bilhões aplicados em tecnologia desde 2015. Os investimentos visam melhorar a eficiência operacional, reduzir as perdas, além de expandir os negócios e melhorar o atendimento ao cliente.
Depois da divulgação do resultado do segundo trimestre de 2021 e da turbulência causada pelo risco de ingerência política no final de agosto, a maioria das corretoras de investimentos estabeleceram um preço-alvo das ações do BBAS3 próximo dos R$ 50.
Publicidade
Apesar de uma avaliação de consenso, as recomendações dos analistas não são unânimes quanto à oportunidade de aquisição dos ativos.
O Safra reduziu o preço-alvo de R$ 50 para R$ 48, depois de uma revisão dos números que considerou novas premissas macroeconômica, a atualização de guidance da instituição e o aumento do custo de capital próprio do Banco do Brasil, que saiu de 14,1% para 14,6%. Ainda assim, manteve a recomendação de compra das ações.
O BTG Pactual concorda no valor ideal para a cotação do BBAS3, estimada em R$ 48. No entanto, prefere ficar neutro quanto a recomendar a aquisição dos papéis. A corretora aponta que o lucro da instituição bancária deverá ser um pouco inferior durante o segundo semestre. A Ativa Investimentos também prefere manter a sua recomendação neutra para a ação. Entretanto, avalia o preço-alvo em um nível bem mais abaixo, a R$ 35.
Em sentido contrário, a XP Investimentos destaca a melhoria dos custos e taxas operacionais no último balanço do banco. A corretora calcula o preço-alvo do BBAS3 em R$ 52, com upside de 70% e forte recomendação de compra.
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
