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As ações da CSN Mineração (CMIN3) devem pagar mais dividendos que a CSN (CSNA3), dizem analistas da Ágora Investimentos em seu guia de ações publicado na noite de quarta-feira (11). Todavia, os analistas possuem a mesma recomendação para as duas ações devido à dinâmica de preços no mercado internacional.
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A equipe da corretora do Bradesco estima que os dividendos da CSN Mineração em 2025 tendem a render 10,4% do valor de mercado da companhia. Os analistas comentam que a mineradora tem apresentado resultados significativos em meio à complexa situação do baixo preço do minério de ferro no mercado internacional. No terceiro trimestre de 2024, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) foi de R$ 1,1 bilhão, queda de 43% na comparação com o mesmo período do ano passado.
“Os resultados mais fracos são explicados por preços mais baixos da commodity, parcialmente compensados por volumes mais fortes e desempenho de custos. Os preços médios caíram 24%, refletindo preços de referência mais baixos (que caíram 11%) e uma pior combinação de produtos”, explicam Rafael Barcellos, do Bradesco BBI, e Renato Chanes da Ágora Investimentos.
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Ou seja, os analistas até estimam que a empresa possa pagar um dividendo atrativo. No entanto, os impactos financeiros do preço do minério de ferro fazem com que a recomendação não seja de compra. A Ágora Investimentos tem recomendação neutra para CSN Mineração com preço-alvo de R$ 6 para o fim de 2025, uma potencial alta de 4,9% em relação ao fechamento de quarta-feira (11), quando a ação encerrou o pregão a R$ 5,72.
Já as estimativas para os dividendos da CSN são de 5,1% para 2025. Os especialistas estimam um retorno abaixo de 10% pelo fato de a companhia, na totalidade, estar enfrentando preços baixos no mercado. No terceiro trimestre de 2024, o Ebitda da CSN foi de R$ 2,28 bilhões, baixa de 19% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Embora a empresa tenha apresentado vendas ruins, os analistas dizem que o desempenho operacional da siderurgia e cimento foram significativos. “As vendas de cimento, em 3,6 milhões de toneladas, estabeleceram outro recorde, enquanto os resultados da divisão siderúrgica continuaram a se recuperar (embora em um ritmo mais lento em relação ao esperado)”, apontam Barcellos e Chanes, que assinam o relatório em conjunto.
A Ágora tem recomendação neutra para a CSN com preço-alvo de R$ 15 para o fim de 2025, uma alta de 29,5% na comparação com o fechamento de quarta-feira (11), dia em que o papel terminou cotado a R$ 11,58. De modo geral, o investidor deve entender que CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3), a mineradora deve pagar mais dividendos. No entanto, o recomendado pelos analistas é não comprar nenhuma das ações.
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