Na segunda-feira (8), por volta das 16h, as negociações do Tesouro Direto foram suspensas durante uma hora, logo após o ministro do Supremo Tribunal Federal (STF), Edson Fachin, anular as condenações do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva relacionadas à Lava Jato. Cabe recurso à decisão.
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A determinação de Fachin permite, ao menos por enquanto, que Lula seja candidato para o pleito de 2022. A notícia caiu como uma bomba no mercado: o dólar encostou nos R$ 5,80 depois de saltar 2,08% no dia. A bolsa chegou a desvalorizar 3,98% no pregão, encerrando a sessão com 110.611,58 pontos. Com isso, as taxas do Tesouro Direto também foram afetadas e, consequentemente, as negociações de títulos prefixados e atrelados à inflação foram suspensas.
As negociações foram retomadas após uma hora, às 17h15. Os títulos mais impactados pela volatilidade foram os prefixados, em especial o papel com vencimento para 2024, que aumentou de 7,20% para 7,37%. Já o com prazo para 2026 foi de 7,74% para 7,93% e o Tesouro Prefixado com juros semestrais até 2031 subiu de 8,28% para 8,47% ao ano. Vale lembrar que esse último título remunera o investidor a cada seis meses.
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Mesmo com a volatilidade, alguns títulos não podem ter as negociações suspensas. É o caso do Tesouro Selic. Isso porque estes ativos são utilizados como reserva de emergência e devem estar disponíveis a todo momento para o investidor, de acordo com as regras do Tesouro Direto, que foram alteradas em 2020.
Mas, afinal, para que serve esse dispositivo que interrompe as negociações do Tesouro Direto? E quais os impactos para os investidores? O E-Investidor conversou com especialistas para descobrir. Confira.
Esta não é a primeira vez que algo do tipo acontece. Em março de 2020, no auge da crise provocada pela pandemia da covid-19, o Tesouro Direto também suspendeu as negociações na ocasião.
Segundo Felipe Cunha, Gestor de Recursos da Órama, a interrupção das negociações é, de certa forma, um circuit breaker, mecanismo de segurança da bolsa de valores que interrompe as negociações em momentos de grande estresse no mercado. “Mas é muito mais recorrente do que quando vemos o acontecimento na bolsa. É um mecanismo de negociação normal, no qual o Tesouro suspende as negociações com dois objetivos: proteger suas próprias emissões e proteger também os investidores”, diz.
Essa suspensão acontece justamente para que nenhum investidor, nem o governo na ponta vendedora, muito menos os investidores na parte compradora, comprem ou vendam no pior preço, algo que seria completamente disfuncional em termos de mercado.
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“Em meados de 2015, as negociações do Tesouro foram interrompidas cerca 88 vezes por causa dos juros. Então, é uma coisa que acontecia muito mais quando tínhamos o juros mais alto no país. Agora o que observamos foi mais um movimento pontual”, diz Alexandre Marques, gerente de produtos Renda Fixa, da Ágora Investimentos.
Os especialistas explicam que as interrupções afetam os investidores da seguinte forma: primeiro, as negociações na plataforma do Tesouro Direto ficam suspensas, por isso, durante a interrupção das negociações, não é possível ter liquidez para os títulos. O segundo impacto ocorre porque a paralisação segura um pouco o preço do papel “e aguarda uma estagnada no negócio para não conturbar muito o mercado”.
“Para os clientes que estão entrando no Tesouro naquele momento, quando ele para e volta, acontece a correção da taxa. Percebemos que, quando isso aconteceu, a taxa já veio mais alta, então o cliente que entrou naquele momento conseguiu uma taxa melhor”, conclui Marques.
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