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O último passo político referente à privatização da Sabesp (SBSP3) foi dado na noite desta quarta-feira (17). A Câmara de Vereadores de São Paulo aprovou em primeiro turno, por 36 votos contra 18, a adesão da capital paulista à desestatização da estatal, medida importante no processo considerando a alta contribuição da cidade de São Paulo para as contas da empresa.
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Segundo Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos, a Sabespa conseguiu superar um dos últimos trâmites políticos e burocráticos da privatização. “Falta apenas a Sabesp mandar o novo modelo regulatório para os municípios, que devem assinar o contrato em 20 de maio. Além disso, a empresa precisa da aprovação do preço mínimo da ação, que deve ser feito até o final de junho. Com esses passos, acredito que a privatização está bem encaminhada para o início do segundo semestre de 2024”, diz Arbetman.
O otimismo do mercado com a empresa devido à privatização fez o papel subir 76,5% no acumulado dos últimos 12 meses. O preço passou de R$ 46,78 no fechamento de 19 de abril de 2023 para R$ 82,56 por volta das 11h33min desta quinta-feira (18). Com o papel neste patamar, investidores se perguntam se ainda vale a pena comprar a ação da Sabesp após a forte valorização.
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Na visão de Flávio Conde, analista da Levante Investimentos, a SBSP3 pode subir muito mais em razão de eventuais disputas no mercado pelo controle da Sabesp – veja aqui o modelo que prevê investidor estratégico. “A concorrência para comprar a empresa deve fazer com que o valor da ação dispare no mercado. Não é possível dizer onde isso vai parar, mas é provável que a ação da Sabesp chega a valer R$ 100 por causa dos lances que serão feitos na Bolsa para comprar a empresa”, diz Conde.
O analista da Levante aponta também que há outros motivos além da disputa pelo controle da estatal. O primeiro diz respeito ao menor custo de crédito gerado pelo mercado para empresa. Segundo ele, se a companhia quiser emitir uma debênture para fazer investimentos, só pelo fato de ser estatal a Sabesp tende a pagar juro maior para o credor. “Acontece com qualquer estatal. O mercado teme que o governador ou o Presidente, quem comanda a área executiva da estatal, anuncie, por exemplo, investimentos em saúde e educação e, por causa disso, não vai pagar o título emitido. Esse risco é real e o mercado o coloca na ponta da caneta antes de precificar qualquer coisa”, diz Conde.
Se a empresa for privada, no entanto, a precificação de juros é menor, de acordo com Conde, o que ajuda a companhia a captar recursos para investir. “Isso deve colaborar para o crescimento da Sabesp, o que deve ser positivo para o investidor, sendo outro fator para a nossa recomendação de compra”, explica.
Analista da Ativa Investimentos, Arbetman também mostra otimismo com a privatização, principalmente em relação à melhora da eficiência da companhia. “Ela deve gerar mais receita com os custos gerenciais sendo reduzidos. Além disso, vemos que a empresa terá mais liberdade para tratar com fornecedores, visto que o Estado não será mais controlador e as burocracias não estarão mais presentes”, relata.
Sendo assim, a Ativa recomenda compra para a Sabesp, mas não tem preço-alvo, pois está em atualização. “Eu acredito que a empresa é negociada a 90% dos ativos regulatórios, então ainda tem espaço para a ação subir mais. O meu preço-alvo está desatualizado, ele estava em R$ 81 com a privatização feita”, sinaliza o analista.
A Genial também recomenda compra para Sabesp, mas seu preço-alvo de R$ 77 também já foi atingido.
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