O Bradesco BBI prevê que as preocupações sobre uma possível reforma tributária, que potencialmente acabaria com os juros sobre o capital próprio, já estão incluídas no preço das ações da Ambev (ABEV3). O banco observa que as ações estão sendo negociadas a um atraente múltiplo preço pelo lucro (P/L) de 11,4 vezes, abaixo da média histórica.
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“As ações da Ambev já tiveram desempenho inferior ao Ibovespa em 13 pontos porcentuais no acumulado do ano devido a preocupações sobre uma possível reforma tributária, enquanto as preocupações com a desvalorização da moeda na Argentina (um país responsável por cerca de 10% de sua receita total) também podem ter pesado no nome”, dizem os analistas Leandro Fontanesi e Pedro Fontana.
Em relatório projetando os resultados do terceiro trimestre da empresa, o banco reitera recomendação outperform (equivalente a compra) e menciona a expectativa de que a Ambev tenha um desempenho superior aos últimos trimestre, prevendo uma expansão das margens acima do consenso.
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“As margens da Ambev devem se expandir devido à queda nos custos dos insumos (menores custos de alumínio, trigo, milho), enquanto os preços da cerveja estão historicamente resilientes”, afirmam os profissionais.
Em relação ao Ebitda, o Bradesco BBI projeta que o dado ficará “amplamente alinhado com o consenso” e, por isso, os resultados do terceiro trimestre podem ser lidos como neutros para as ações.
O preço-alvo das ações apontado pelo banco é de R$ 21,00, o que representa um potencial de valorização de 58,9% em relação ao fechamento de ontem.
