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Na maior venda em bloco (block trade) de ações já feita na B3, a Cosan (CSAN3) vendeu na última quinta-feira (16) de manhã 173 milhões de papéis da Vale (VALE3), ao preço final de R$ 52,29, um desconto de apenas 0,6% sobre o fechamento de quarta-feira (15). A operação movimentou R$ 9,06 bilhões, superando a venda que o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) fez, também de papéis da Vale, em 2020 e movimentou R$ 8,1 bilhões.
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Os papéis da mineradora foram comprados rapidamente, em menos de 20 minutos do início do leilão. O vendedor foi a corretora do JPMorgan, o banco que ganhou a disputa para fazer a venda. A Cosan já havia sinalizado a intenção de se desfazer dos papéis, a dúvida do mercado era quando isso iria acontecer.
A Cosan comprou em 2022 cerca de 6,5% de participação na Vale, em uma estrutura financeira que tinha ações à vista e derivativos. Depois, se desfez de parte e ficou com 4,05%, participação que foi zerada hoje. Nos cálculos dos analistas do Citi, a venda das ações da Vale detidas pela Cosan reduz o endividamento da sucroalcooleira de R$ 23 bilhões para R$ 14 bilhões, ou seja, até 40% da sua dívida líquida. “Vemos a
venda como positiva para a tese de investimento da Cosan, uma vez que a consequente desalavancagem deve ajudar a empresa a enfrentar o cenário desafiador de juros mais altos no Brasil”, afirmam os analistas, em relatório.
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Somado a venda bilionária de hoje, o Citi ressalta que a tendência atual de reciclagem de portfólio na Raízen (RAIZ4) e a potencial venda de participação na Compass também podem ajudar ainda mais a Cosan nesse processo de redução do endividamento.
Já o Goldman Sachs avalia que investidores já estavam focados na possibilidade de a Cosan vender sua participação na Vale, o que gerava um ponto de preocupação para a mineradora – que acumulou queda de 32% nos últimos 12 meses. Contudo, com a confirmação da operação, o overhang (pressão de baixa) no papel da Vale tende a ser reduzido.
No leilão, a procura foi forte, segundo participantes. Por isso, o preço inicial da venda, de R$ 50,63 acabou subindo quase dois reais, terminando em R$ 52,29. Assim, o papel da Vale, que caia mais de 3% na abertura dos negócios, reduziu sua queda para a casa dos 0,50% depois do fim do leilão. Às 14h, recuava apenas 0,13%. Já a Cosan, que chegou a subir mais de 9%, avançava 2% no mesmo horário.
As corretoras que mais compraram ações da Vale no leilão foram as do Itaú, com 31 milhões, a do próprio JPMorgan, que comprou 132 milhões, e a do Goldman Sachs comprou 7,9 milhões. Elas, em geral, atuam em nome de clientes.
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