A XP Investimentos rebaixou a recomendação para a ação da São Martinho (SMTO3), do setor sucroenergético, de compra para neutra, com preço-alvo de R$ 33,20.
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Em relatório, os analistas citam o período de incertezas para o mercado global de açúcar, com riscos significativos para a São Martinho no 2T24 em função dos preços mais baixos do adoçante.
As estimativas de Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) ajustado da XP para a empresa nas temporadas 2024/25 e 2025/26 estão 5% e 8% abaixo do consenso de mercado, respectivamente, em R$ 3,570 bilhões e R$ 3,583 bilhões, respectivamente.
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Em seu relatório, a XP cita que, mesmo com um início promissor de colheita da safra 2024/25 de cana-de-açúcar no Centro-Sul do Brasil, com a produção superando as expectativas, o mix de açúcar está menor do que o esperado, e as previsões indicam uma queda acentuada na moagem, com uma entressafra antecipada. Além disso, os preços do açúcar estão em tendência de baixa, pressionados pelo excedente global iminente.
Mesmo considerando um cenário de alta com preços do açúcar acima das previsões atuais, a XP não vê revisões significativas no consenso, mantendo o valuation (valor do ativo) da São Martinho (SMTO3) pouco atrativo.
*Com informações do Broadcast
