Citi mantém recomendação de compra para Vale (VALE3) e eleva projeção de Ebitda ajustado. (Imagem: Adobe Stock)
O Citi manteve a recomendação de compra para Vale (VALE3) e reiterou o preço-alvo de US$ 14 após “mais um sólido desempenho operacional no terceiro trimestre”. Segundo o banco, a projeção de Ebitda ajustado para o quarto trimestre de 2025 foi revisado de US$ 4,1 bilhões a US$ 4,7 bilhões, sustentado por preços mais altos e embarques robustos de minério de ferro. A revisão considera a commodity a US$ 102,5 por tonelada, “valor que pressupõe uma moderação em relação à média de outubro de US$ 106/t”.
“As operações da Vale têm se mostrado muito mais confiáveis nos últimos anos e 2026 deverá marcar uma importante inflexão, com a empresa expandindo a produção de suas minas pela primeira vez em vários anos”, disseram os analistas Gabriel Barra e Alexandre Hacking.
“Mantemos nossa recomendação de Compra, considerando que a Vale está descontando o preço do minério de ferro em torno de US$ 90/t, com um potencial de valorização significativo caso o projeto Simandou seja menos disruptivo do que o esperado.”
Para 2026, o Citi manteve a estimativa de US$ 15,8 bilhões de Ebitda, baseada em preço de US$ 90/t e produção de 350 milhões de toneladas — ponto médio da faixa projetada pela própria mineradora (340-360 milhões de toneladas).
Segundo o banco americano, durante teleconferência com investidores, a administração da Vale “reiterou sua expectativa de pagar dividendos extraordinários em 2026, assumindo que os preços do minério de ferro permaneçam elevados”.
Nas contas do banco, os papéis da Vale (VALE3) devem negociar a um rendimento de fluxo de caixa livre de 7% até 2026 — ou 11% se forem excluídos desembolsos não recorrentes.
