O trio ressalta que a companhia nasce como um dos maiores grupos de alimentos do mundo, com estimativas de receita líquida de R$ 163,8 bilhões e Ebitda de R$ 12,8 bilhões em 2026. A diversificação geográfica e de proteínas é apontada como ferramenta para reduzir a volatilidade de margens e de geração de caixa e, potencialmente, alterar o perfil de alavancagem que marcou os últimos anos de Marfrig (MRFG3) e BRF (BRFS3).
A XP enxerga um potencial relevante de geração de valor no longo prazo, apoiado em sinergias anuais calculadas pela gestão em R$ 805 milhões. Nas projeções da casa, entram R$ 320 milhões em ganhos de despesas gerais e administrativas e R$ 485 milhões obtidos por iniciativas de cross-selling e cadeia de suprimentos, além de R$ 3 bilhões em sinergias fiscais em valor presente líquido incorporadas integralmente.
Apesar do tom construtivo sobre a estratégia, a corretora avalia que os próximos resultados enfrentarão um cenário desafiador. As margens da carne bovina nos Estados Unidos estão pressionadas pelo atual ciclo do gado, enquanto as margens do frango no Brasil tendem a normalizar. Com as ações negociando a 5,9 vezes o valor da empresa sobre Ebitda para 2026 e apresentando retorno de fluxo de caixa livre considerado modesto. A casa vê o valuation esticado no curto prazo, o que reforça a expectativa de que o papel possa continuar de lado por enquanto.
O peso da antiga BRF também deve ditar o ritmo de revisão de lucros: a XP calcula que, em média, 80% do Ebitda da MBRF virá da divisão de frango e derivados nos próximos dois anos. Por isso, o ritmo de normalização das margens dessa proteína se torna driver central para o valor de mercado no curto prazo, enquanto investidores permanecem em modo de espera até que os ciclos de proteína se mostrem mais favoráveis.
Conteúdo traduzido com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast
