O Citi iniciou a cobertura de JSL (JSLG11) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 14. O valor representa potencial alta de 63% ante o último fechamento. A visão positiva é baseada na liderança da companhia no setor há mais de 20 anos e no acesso da empresa ao próspero mercado de logística do Brasil, segundo os analistas do banco.
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A equipe acrescenta que a “extensa gama de serviços da JSL resulta em um portfólio de serviços complementares que oferece vantagens de escalabilidade e oportunidades de cross-selling”.
O relatório também destaca o substancial pipeline de potenciais fusões e aquisições, já que a logística brasileira apresenta condições favoráveis para consolidação.
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Desde seu re-IPO em outubro de 2020, a JSL entregou 21% de crescimento orgânico por ano, concluiu sete aquisições totalizando R$ 2,6 bilhões em receitas adquiridas e apresentou um retorno sobre capital investido (ROIC) de 15,1%. Isso resultou em uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 45% para a receita líquida, e numa CAGR de 61% para o Ebitda no período.
Nesse cenário, o Citi considera o valuation do papel atrativo, com uma relação preço/lucro (P/L) de 9,2 vezes e valor da empresa/Ebitda (EV/Ebitda) de 3,6 vezes. Isso representa um desconto de 57% em relação à média P/L e EV/Ebitda do setor, calcula o Citi.
“Além do baixo perfil de liquidez da JSL, não vemos outras razões intrínsecas para esse desconto”, afirmam os especialistas.
