- O cenário econômico do mês de maio contou com decisões de juros no Brasil e Estados Unidos. Além disso, os investidores mantiveram outros indicadores e as tragédias do Rio Grande do Sul no radar
- O Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (Ifix), por sua vez, fechou o mês em leve alta de 0,02%, após apresentar sua primeira queda do ano em abril
- Os fundos que lideram as indicações para junho são o BTG Logístico (BTLG11) e o XP Malls (XPML11), selecionados, cada um, por nove e sete casas das doze casas consultadas pelo E-Investidor
Após sofrer sua primeira queda mensal de 2024 em abril, o IFIX – índice de referência dos fundos de investimentos imobiliários (FIIs) – fechou o mês de maio em leve alta de 0,02%. O Ibovespa, por sua vez, encerrou em desvalorização de 3,04%, aos 122.098,09 pontos.
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O último mês foi marcado por decisões de juros no Brasil e nos Estados Unidos. No contexto norte-americano, o Federal Reserve (Fed, o banco central do país) optou por manter a taxa de juros no intervalo entre 5,25% a 5,50% ao ano. A decisão foi influenciada por dados de inflação de fevereiro e março, que mostraram uma aceleração de preços acima das projeções do mercado.
Já no cenário doméstico, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu reduzir a Selic em 25 pontos-base, fazendo a taxa básica de juros brasileira alcançar o patamar de 10,5% ao ano. A reunião foi marcada por uma divergência entre os diretores, com quatro votos favoráveis a um corte maior, de 50 pontos-base, e cinco inclinados à redução executada.
A decisão sinalizou que a Selic pode seguir em um patamar restritivo por mais tempo do que o mercado inicialmente esperava. “O cenário econômico, portanto, se caracteriza por uma maior cautela na política monetária brasileira, com impactos significativos sobre os fundos imobiliários devido às mudanças nas taxas de juros e nas percepções de risco fiscal doméstico”, destaca o time de análise da Guide Investimentos em relatório.
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Quanto se trata das diferentes classes de FIIs, a EQI Research enxerga que o cenário é muito similar ao que foi visto em abril, com os fundos de tijolo com desempenho negativo, buscando um impulsionamento da rentabilidade de dividendos por pressão de preços. “Os FIIs de papel seguem como parcela mais resiliente do IFIX. No consolidado, os segmentos de lajes corporativas e logística, que demandam diretamente crescimento econômico para um bom desempenho, foram os mais afetados”, informam os analistas da casa.
No que se refere aos rendimentos dos fundos, a Ágora observa um prêmio crescente entre o dividend yield (porcentagem do dividendo pago por um FII em relação ao preço de sua cota) médio do IFIX, de 10,74%, e os rendimentos reais dos títulos do Tesouro IPCA+, com vencimentos em 2035. “Na nossa opinião, isso deveria manter a atratividade dessa classe ao longo dos próximos meses ou pelo menos servir como um amortecedor para quedas maiores caso o cenário permaneça conturbado por mais tempo”, destaca o time de análise da corretora.
Maio também foi um mês marcado pelas catástrofes climáticas do Rio Grande do Sul. Os analistas da Genial Investimentos destacam a importância da região para a indústria de FIIs diante da exposição de shoppings, galpões logísticos, lajes corporativas, entre outros ativos.
Dessa forma, alguns imóveis que fazem parte de portfólios de FIIs acabaram sendo impactados pelas enchentes, porém “de modo geral, os FIIs são bastante capitalizados e fazem parte de uma indústria regida pelo mercado de capitais que, de certa forma, está preparada para eventos de crise”, indicam os especialistas da Genial.
FIIs recomendados para junho
Dado o cenário, o E-Investidor consultou treze corretoras e bancos a respeito das carteiras de FIIs recomendadas para o mês de junho. Os fundos que lideram as indicações são o BTG Logístico (BTLG11) e o XP Malls (XPML11), selecionados, cada um, por nove e sete casas, respectivamente.
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O BTG Logístico, que lidera o ranking de menções, tem como objetivo obter renda e ganho de capital por meio da exploração de empreendimentos logísticos. A Genial indicou que foi iniciado o processo de reavaliação patrimonial anual do fundo, que será refletido no balanço de junho de 2024. Além disso, ele mantém a taxa de vacância (porcentual de um empreendimento que se encontra vago) em patamar estável, evidenciando a solidez do portfólio.
“Acreditamos que a estratégia de reciclagem do portfólio de ativos e as iniciativas anteriores de redução do endividamento irão desbloquear o valor do fundo tanto no curto quanto no longo prazo”, comentam os analistas da Genial.
Já o XP Malls, que também se destaca nas recomendações, possui um portfólio diversificado com 17 shopping centers. O Santander ressalta que o fundo segue com uma gestão ativa com diferentes fontes de captação de recursos. “Avaliamos ainda como positivo o foco da gestão em aumentar a presença em empreendimentos que já fazem parte do portfólio e a potencial aquisição de 21% do shopping Rio Sul, localizado no Rio de Janeiro”, afirma a equipe do banco.
Confira abaixo a seleção completa de carteiras recomendadas para FIIs neste mês:
Ágora
A Ágora fez uma alteração em sua carteira de FIIs recomendados para junho. A corretora excluiu as cotas do Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11) e adicionou o fundo REC Recebíveis Imobiliários (RECR11) em sua carteira.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGCR11 – CSHG Recebíveis Imobiliários |
| RECR11 – REC Recebíveis Imobiliários |
| KNRI11 – Kinea Renda Imobiliária |
| VISC11 – Vinci Shopping Center |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| KFOF11 – Fundo Imobiliário Kinea |
| HGLG11 – CSHG Logística |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
BB Investimentos
Na recomendação para junho, o banco retirou o fundo TG Ativo Real (TGAR11) e inseriu o REC Recebíveis Imobiliários (RECR11) na carteira recomendada.
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| KISU11 – Kilima FoF |
| XPSF11 – XP Selection |
| CVBI11 – VBI CRI |
| PLCR11 – Plural Recebíveis Imobiliários |
| RECR11 – REC Recebíveis Imobiliários |
| VGIP11 – Valora CRI |
BTG Pactual
O BTG excluiu o fundo Vinci Shopping Centers (VISC11) da sua carteira recomendada de FIIs para junho.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Captânia Investimentos |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| VILG11 – Vinci Logística |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| HGLG11 – CSGH Logística |
| RBRP11 – RBR Properties |
| BRCR11 – BC Fund |
| JSRE11 – JS Real Estate |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| XPML11 – XP Malls |
| HFOF11 – Hedge Top FOFII 3 |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
Empiricus
Para junho, sugerimos a venda integral da posição em Mauá Recebíveis (MCCI11) e Vinci Shopping Centers (VISC11), com alocação dos recursos nos fundos BTG Fundo de Fundos (BCFF11) e RBR High Grade (RBRR11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
| HGCR11 – CSHG Recebíveis Imobiliários |
| BCFF11 – BTG Fundo de Fundos |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| RBRR11 – RBR High Grade |
EQI Research
A EQI Research não realizou mudanças na carteira recomendada para o mês de junho.
| FIIs recomendados |
|---|
| ALZR11 – Alianza Trust Renda Imobiliaria |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| CPTS11 – Capitânia Securities II |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| HGPO11 – CSHG Prime Offices |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| KORE11 – Kinea Oportunidades Real Estate |
| LVBI11 – VBI Logística |
| RBRF11 – RBR Alpha |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| XPML11 – XP Malls |
Genial Investimentos
A carteira valor da Genial para junho conta com a substituição do entrada do fundo Kinea Securities (KNSC11) pelo Clave Índices de Preços (CLIN11).
| FIIs recomendados |
|---|
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| RBRF11- Alpha Multiestrategia Real |
| RBRR11– RBR High Grade |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| VILG11 – Vinci Logística |
| MALL11 – Genial Gestão |
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
Guide Investimentos
A Guide não fez nenhuma alteração em sua carteira recomendada de FIIs para junho.
| FIIs recomendados |
|---|
| NEWL11 – Newport Logística |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| HGFF11 – CSHG Imobiliário |
| TEPP11 – Tellus Properties |
| HGPO11 – CSHG Prime Office |
| HGRU11 – CSHG Renda Urbana |
| XPML11 – XP Malls |
| HGLG11 – VBI Prime Properties |
| CLIN11 – RBR Crédito Imobiliário |
| TRXF11– TRX Real Estate |
Órama
A Órama não alterou a composição da sua carteira recomendada mensal de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| GARE11 – Guardian Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| JURO11 – Sparta Infra |
| VGIR11 – Valora |
| KNCR11 – Kinea Renda Imobiliária |
| RBFF11 – Rio Bravo Fundo de Fundos |
PagBank
Para o mês de junho, o PagBank não realizou nenhuma troca em sua carteira recomendada de FIIs.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Pactual Logística |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
| XPML11 – XP Malls |
RB Investimentos
A RB Investimentos optou por manter a carteira de maio, acrescentando apenas um fundo: o Kinea Unique (KNUQ11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BRCO11 – Bresco Logística |
| MALL11 – Malls Brasil |
| RFOF11 – RB Capital |
| HGFF11 – CSHG Imobiliário |
| JSRE11 – JS Real Estate |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| XPML11 – XP Malls |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| BRCR11 – BC Fund |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| GTWR11 – FII Green Towers |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| VCJR11 – Vectis Juros Real KNUQ11 |
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| KNUQ11 – Kinea Unique |
Santander
Para o mês de junho, o Santander decidiu apenas aumentar marginalmente sua exposição ao TRX Real Estate (TRXF11), mas não mexeu na composição de sua carteira recomendada.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VILG11 – Vinci Logística |
| RBRF11- Alpha Multiestrategia Real |
| VGHF11 – FII Valora |
| CVBI11 – VBI CRI |
| HGCR11 – CSHG Recebíveis Imobiliários |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis Imobiliários |
| SARE11 – Santander Renda de Aluguéis |
| TGAR11 – TG Ativo Real |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| XPML11 – XP Malls |
| HSML11 – HSI Malls |
| VINO11 – Vinci Offices |
XP Investimentos
A XP manteve a composição de sua carteira para o mês de junho.
| FIIs recomendados |
|---|
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Capitânia Securities |
| BRCO11– Bresco Logística |
| XPML11– XP Malls |
Terra Investimentos
A Terra Investimentos recomenda os seguintes FIIs para o mês de junho:
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| TGAR11– TG Ativo Real |
| CPTS11 – Capitânia Securities |
| BTAL11 – BTG Agro Logístico |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VRTA11 – Fator Verita |
| RBRF11 – RBR Alpha |
| RURA11– Itaú Asset Rural Fiagro |
| MCHY11 – Mauá Capital Real Estate |
