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A Marcopolo (POMO4) divulgou um lucro líquido de R$ 335,7 milhões no terceiro trimestre de 2024, alta de 107,6% na comparação com o mesmo período do ano passado. Analistas do mercado financeiro disseram, em relatórios nesta sexta-feira (1º), que o resultado da companhia foi de neutro a positivo.
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Para os analistas do Banco Safra, o resultado foi positivo com entregas sólidas. Os analistas lembram que o lucro da Marcopolo ficou 15% acima do que eles esperavam. Eles comentam também que o mix de vendas saudáveis, a alavancagem operacional recorde e a melhoria nas operações internacionais levaram a um aumento de 123,4% no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês).
“A empresa também destacou algumas tendências para os próximos trimestres, como melhora nos volumes do mercado externo, à medida que suas operações na Argentina e na Austrália melhoram; continuidade do bom desempenho dos ônibus intermunicipais, com sazonalidade positiva de fim de ano, e manutenção de um estoque saudável para produtos de maior valor agregado, apoiado por altas tarifas aéreas”, explicam Luiza Mussi e Luiz Peçanha, que assinam o relatório do Safra.
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A dupla de analistas também diz ver com bons olhos o fato de a empresa ter reiterado a continuidade do ritmo de entrega do programa Caminho da Escola (CDE) no quarto trimestre de 2024. Com provável transferência de volumes de 2024 para 2025, caso o contrato concedido seja renovado por mais um ano.
“Mantemos nossa classificação outperform para a Marcopolo, pois esperamos que a empresa continue entregando resultados sólidos, beneficiando-se de um cenário competitivo positivo e demanda por seus produtos”, apontam Luiza Mussi e Luiz Peçanha.
A classificação de outperform é equivalente à recomendação de compra. O preço-alvo estipulado pelos analistas é de R$ 11 para os próximos 12 meses, uma potencial alta de 31% na comparação com o fechamento de quinta-feira (31).
Os analistas da XP Investimentos comentam que o balanço da Marcopolo foi neutro. Eles afirmam que o desempenho da rentabilidade pode ser o ponto fraco do balanço apresentado na noite de quinta-feira. A rentabilidade da Marcopolo, medida pela Margem Ebitda, recuou de 2 pontos porcentuais, segundo a XP, entre o segundo trimestre de 2024 e o terceiro trimestre de 2024.
“Com o declínio trimestral explicado principalmente pelos custos mais altos dos materiais, potencialmente devido às implicações do mix”, argumentam Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes, que assinam o relatório da XP.
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O trio comenta ainda que, no geral, a empresa apresentou melhores volumes externos, parcialmente compensados por uma normalização de margem maior do que o esperado. “No futuro, a empresa destaca uma carteira de ônibus rodoviário saudável (com melhor sazonalidade até o final do ano, à medida que os clientes renovam sua frota) e espera acelerar as entregas para o Caminho da Escola em 2025”, explicam.
Mesmo com a rentabilidade pressionada, a XP Investimentos mantém sua recomendação de compra para Marcopolo com preço-alvo de R$ 11,50, alta de 35,9% na comparação com o fechamento de quinta-feira. Os analistas comentam que elegeram o papel como o seu favorito no segmento de bens e capitais.
“Acreditamos que a ação POMO4 é uma tese de investimento rara que preenche todos os requisitos. A empresa passa por um forte momento de resultados, apoiado pela demanda reprimida de ônibus rodoviários e pelo sólido desempenho de volumes em todas as divisões. Além disso, prevemos que os dividendos da Marcopolo mitigam o risco de uma não-reavaliação dos múltiplos. Esperamos que a companhia pague 9% do seu valor de mercado em 2025 e mais 10% em 2026”, salientam Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes.
Ou seja, mesmo a casa de análise que acredita que a companhia teve um resultado neutro e sem grandes brilhos, recomenda compra para a Marcopolo (POMO4). Caso a renda variável esteja dentro do perfil do investidor, seguir a recomendação dos analistas pode ser um bom caminho para aumentar os lucros.
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