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As negociações do Tesouro Direto foram suspensas por volta das 16h desta quarta-feira (18) e assim permaneceram. Por volta das 18h, a plataforma atualizou para “mercado fechado” sem retornar com as operações de títulos prefixados e IPCA+. Na prática, foi como se o pregão tivesse encerrado com duas horas de antecedência.
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Esta foi o terceiro “circuit breaker” do Tesouro na sessão e aconteceu na esteira da disparada do dólar, que engrenou uma sequência de altas no final da tarde até encerrar o pregão a R$ 6,27, o maior valor da história.
Como mostramos aqui, o site do Tesouro Direto saiu do ar entre as 10h e 10h50; depois, por volta de 11h30, em um dia de taxas recordes. Tanto o Tesouro IPCA quanto o Tesouro Prefixado bateram o maior nível de rentabilidade da série histórica.
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O mercado brasileiro vive pregões de turbulência em meio à piora das condições macroeconômicas, que faz peso nos ativos de investimento, com o aumento da percepção de que a trajetória da dívida pública pode se tornar insustentável nos próximos anos. A desconfiança em relação à condução das contas públicas faz com que os investidores peçam mais prêmio para financiar a dívida, o que explica a disparada das taxas dos títulos públicos do Tesouro Direto.
Essas incertezas também reduzem a entrada de capital estrangeiro do País e mantém o dólar em alta. Como mostramos aqui, agentes econômicos começam a falar de “dominância fiscal” – um quadro de crise quando subir ou baixar os juros deixa de ter efeito sobre a inflação em função de um cenário fiscal descontrolado. Este também é o gatilho por trás do novo recorde de fechamento do dólar.
Geralmente, o “circuit breaker” no Tesouro acontece quando a volatilidade de juros está muito alta. Nesses casos, o Tesouro Nacional tira do ar os ativos prefixados e indexados ao IPCA, sendo possível apenas a negociação do Tesouro Selic. Mas isso tem se tornado cada vez mais recorrente. Nesta semana, as negociações foram interrompidas em todos os pregões, em diferentes horários. Na semana passada, foram 4 suspensões.
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