Publicidade
As ações da JBS (JBSS3) saltaram mais de 13% nesta terça-feira (18), um dia após a companhia divulgar que a BNDESPar, braço de investimentos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), decidiu se abster de votar sobre a proposta de dupla listagem de ações da companhia nos Estados Unidos e no Brasil.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O acordo prevê ainda que o BNDESPar receba R$ 500 milhões caso a listagem da empresa nos EUA aconteça e a valorização da ação não atinja um determinado nível (não revelado pela empresa).
Para os analistas do mercado financeiro, o acordo é positivo, pois aumenta as chances da dupla listagem ser concretizada, visto que o BNDES era o único acionista com poder de vetar a listagem. Desse modo, o investidor pessoa física minoritário deve estar se pergumtando o que pode acontecer com ele nesse processo.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Para entender esse ponto, os analistas do Santander explicam que o investidor deve se lembrar dos planos da empresa. Em 2023, a JBS propôs uma estrutura de ações de classe dupla, com ações Classe A, listadas na NYSE, e tendo 1 voto cada. Já as ações Classe B seriam Brazilian Depositary Receipt (BDRs), títulos emitidos no Brasil que representam uma ação de companhia aberta sediada no exterior) na B3, a Bolsa de Valores brasileira. Essa segunda modalidade teria 10 votos por ação.
Os analistas comentam que, inicialmente, os acionistas controladores da JBS deteriam 45% de suas ações na Classe A e 55% na Classe B, aumentando seu poder de voto de 48% para 85%. “A listagem nos EUA exige a aceitação da estrutura de classe de ações duplas descrita acima, e permitiria que a JBS levantasse capital adicional com diluição mínima da participação dos acionistas controladores. Se os acionistas controladores convertessem todas as suas ações para Classe B, a empresa poderia teoricamente levantar US$ 59 bilhões em novo patrimônio por meio da venda de ações Classe A, o que é 4,6 vezes o valor de mercado atual”, dizem Guilherme Palhares e Laura Hirata, que assinam o relatório do Santander.
Ângelo Belitardo, gestor da Hike Capital, diz que a listagem da JBS deve trazer mais capital para a empresa, justamente devido aos fatores explicados acima. Ele comenta ainda que, com a nova listagem, a empresa deve ter dinheiro para retomar as aquisições sem elevar o endividamento, e isso faz a listagem ser vista como positiva pelo mercado.
A equipe da Genial Investimentos lembra que o investidor pessoa física não deve pagar pelo acordo. Segundo a análise, o valor seria pago integralmente pela J&F Investimentos, empresa controladora da JBS que pertence aos irmãos Batistas. Portanto, não sairia do fluxo de caixa da JBS, para não exercer penalização aos acionistas minoritários, conforme a equipe da Genial.
Publicidade
Pela tese dos analistas do BTG Pactual, o investidor deve reduzir a ansiedade sobre o processo. Nenhum cronograma foi divulgado para a listagem, pois a aprovação da SEC, o órgão americano equivalente à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) brasileira, ainda é necessária. “No entanto, o acordo da J&F com o BNDES sugere uma confiança crescente de que a tão esperada listagem está finalmente se aproximando da linha de chegada. Há a expectativa de que a JBS se liste na NYSE até agosto”, dizem Thiago Duarte, Guilherme Guttilla e Gustavo Fabris, que assinam o relatório do BTG.
Embora todo o mercado esteja empolgado, a XP Investimentos diz que o ideal é ter cautela. Em relatório, a casa comenta que o anúncio é positivo, pois remove um possível obstáculo para a aprovação da listagem dual da JBS, considerando especialmente a tese de que a governança da BNDESPar poderia restringi-la de manter grandes participações em empresas com sede fora do Brasil.
“Observamos que a duração do acordo parece longa, o que poderia levantar preocupações de que a JBS não está otimista sobre a execução da listagem dual em um futuro próximo. No entanto, como as ações da JBS atualmente não precificam a potencial listagem dual, não esperamos que a especulação sobre um cronograma atrasado seja um catalisador negativo para os papéis da empresa”, dizem Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, que assinam o relatório da XP.
Em linhas gerais, a listagem da JBSS3 tende a ser positiva para o investidor, visto que ela trará mais dinheiro para a companhia fazer novos investimentos, mas sem causar diluição no acionista minoritário. A ação teria mais liquidez com o mercado americano, ou seja, seria mais fácil para comprar ou vender o papel. A questão é somente o prazo, que ainda é incerto, com alguns analistas precificando que a listagem deve ocorrer rapidamente e outros dizendo que pode demorar mais que o esperado. Por isso, os especialistas recomendam compra para as ações JBS.
O Santander recomenda compra com preço-alvo de R$ 53,00 para o fim de 2025, alta de 61,8% na comparação com o fechamento de segunda-feira (17), quando a ação encerrou o pregão a R$ 32,75. A XP tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 53,40 para o fim de 2025, uma alta de 63,05% na comparação com o fechamento de segunda-feira (17), quando a ação encerrou o pregão a R$ 32,75. O BTG também recomenda compra, mas não revela seu preço-alvo no relatório. Já a Genial tem recomendação de compra para a JBS (JBSS3) com preço-alvo de R$ 42,50, uma alta de 29,77%.
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
