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As ações da Embraer (EMBR3) operam em queda nesta terça-feira (6), após a empresa divulgar seu balanço do primeiro trimestre de 2025. Às 14h39, os papéis da companhia recuavam 0,58% a R$ 65,55, depois de oscilarem entre máxima a R$ 67,27 e mínima a R$ 62,44. Nos últimos 12 meses o preço da ação quase dobrou, pois os ativos acumulam ganhos de 90,28% neste período.
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A empresa registrou prejuízo líquido ajustado de R$ 428,5 milhões nos três primeiros meses de 2025. Já o lucro antes de juros, impostos depreciação e amortização (Ebitda) ajustado da companhia cresceu mais de 160% na base anual, para R$ 620,6 milhões. Enquanto isso, a receita líquida consolidada atingiu R$ 6,4 bilhões, alta anual de 44%. O resultado da Embraer foi puxado pelo segmento de Defesa & Segurança, cuja cifra mais do que dobrou em relação ao primeiro trimestre de 2024, atingindo R$ 811 milhões.
Para o Itaú BBA, os números foram melhores do que o esperado, com uma surpresa positiva nas margens das divisões de Aviação Comercial e Executiva, que, combinadas com ganhos fiscais, resultou em um lucro antes de juros e impostos (Ebit) ajustado e lucro líquido contábil acima do previsto.
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No que se refere ao consumo de caixa de US$ 386 milhões no trimestre, o BBA enxerga que o resultado ocorreu principalmente por conta de aumento no capital de giro de US$ 552 milhões, em preparação para um maior volume de entregas nos próximos trimestres. “Isso fez com que a dívida líquida atingisse US$ 468 milhões, mas esperamos que a companhia volte a uma posição de caixa líquida nos próximos trimestres, considerando a manutenção da geração de caixa anual conforme o guidance (projeções da companhia)”, afirmam os analistas do banco.
Na avaliação do Goldman Sachs, o destaque do balanço da Embraer ficou com a margem Ebitda ajustada, que veio cerca de 45 pontos-base acima das projeções, resultando em um Ebitda ajustado 4% acima do esperado. “O Ebitda veio bem acima do nosso modelo, refletindo uma performance de margem menos sazonal do que o padrão histórico. O fluxo de caixa livre no trimestre ficou em linha com nossa estimativa”, disse em relatório.
A empresa também anunciou o pagamento de US$ 51 milhões em dividendos em maio. “Isso marca a retomada de sua política de dividendos após alguns anos sem distribuições”, destaca o BBA. O valor aprovado corresponde a R$ 0,07 por ação para a base acionária do dia 12 de maio de 2025, com liquidação em 23 de maio – veja os detalhes aqui.
“Para o ano fiscal de 2025 e seguintes, a Embraer (EMBR3) pretende analisar os potenciais benefícios fiscais trimestrais das declarações de juros sobre o capital próprio (JCP). Esses valores de JCP serão acrescidos, se necessário, de um dividendo complementar para cumprir o pagamento mínimo de 25% do lucro líquido estabelecido pela Lei das Sociedades por Ações. A companhia pagará esses valores em uma única parcela anual após a aprovação do potencial dividendo complementar pelos acionistas na Assembleia Geral Ordinária (AGO) no próximo ano calendário”, disse a companhia em comunicado.
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