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O Bank of America (BofA) cortou as projeções para o Banco do Brasil (BBAS3) graças à expectativa de “deterioração contínua da qualidade dos ativos”. O BofA agora espera por uma queda de 40% no lucro da companhia em 2025, além de um crescimento de 49% das provisões e de queda de 40% para 30% no payout de dividendos.
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Em relatório com data desta quarta-feira (16), o BofA reiterou a recomendação de underperform para BBAS3, equivalente a venda. O preço-alvo para 2025 foi reduzido de R$ 24,00 para R$ 20,00.
A estimativa é que o balanço do 2º trimestre de 2025 seja “significativamente pior” do que o referente ao 1º tri, que já desagradou o mercado.
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Boa parte da pressão no 1T25 veio da piora na inadimplência do agronegócio, cujos calotes atingiram 3,04%. “Embora a deterioração da carteira rural tenha sido o foco das preocupações do mercado, notamos que a deterioração tem sido generalizada“, diz o documento, destacando a alta da inadimplência no crédito corporativo e no consumo.
Por causa disso, a projeção do BofA é que as provisões vão subir de R$ 10,2 bi para R$ 14,1 bi no 2T25. Isso fará a margem financeira cair 29% em relação ao 1T25, o que implica em um ROE de 11,6% entre abril e junho – a menor rentabilidade trimestral desde o 4º trimestre de 2016.
O BofA não é o primeiro a revisar para pior os números do BB. O movimento negativo começou em junho, quando a companhia reportou um resultado trimestral bem aquém das estimativas para o 1T25 e retirou o guidance para o ano.
Desde então, analistas colocaram a tese de investimentos no banco em revisão, reduzindo projeções de lucro e, em alguns casos, retirando a recomendação para o papel, que até pouco tempo era um nome queridinho no quesito remuneração de dividendos. Ágora e Bradesco BBI reduziram a recomendação de compra para neutra, assim como a Genial Investimentos, o Santander, o BTG Pactual e a XP. Mostramos isso com detalhes aqui.
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Agora, os grandes bancos começam a revisar as projeções para o 2T25. A temporada de resultados referentes aos meses de abril e junho de 2025 já começou, e o balanço do BB deve ser acompanhado na lupa por investidores. A divulgação está marcada para 13 de agosto, após o fechamento do mercado.
Além do BofA, o Banco Safra também revisou as projeções para o balanço e prevê que o Banco do Brasil terá o pior resultado entre os quatro maiores bancos no segundo trimestre de 2025. A estimativa é que a estatal apresente um lucro líquido de R$ 4,64 bilhões, uma queda de 51,1% na comparação com o mesmo período de 2024.
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