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Para investidores de longo prazo que atuam no mercado de ações dos Estados Unidos, é quase como se a guerra no Irã nunca tivesse acontecido. Se você manteve fundos de índice amplos que acompanham o mercado, provavelmente perceberá que tem sido um ano razoável até agora, com retornos positivos para o índice de referência S&P 500 e para a maioria de seus setores. Isso pode parecer surpreendente por causa da guerra e das perdas financeiras pontuais que ela provocou.
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Houve caos nos mercados de petróleo, e a montanha russa para os investidores em ações pode despencar novamente a qualquer momento. Ainda assim, alguns princípios básicos de investimento têm se mantido verdadeiros até agora: para quem tem horizonte de longo prazo, simplesmente permanecer no mercado geralmente tem sido uma boa estratégia, mesmo quando ele apresenta turbulências. Isso tem sido válido independentemente de os problemas virem de guerras, pandemias, política ou quase qualquer outro evento repentino.
O fato é que o mercado de ações dos EUA geralmente se sai bem após guerras recentes e ao longo do tempo. Dito isso, os mercados costumam ser voláteis enquanto um conflito está em andamento, e isso certamente tem ocorrido desta vez. Os mercados caíram acentuadamente em março, mas recuperaram as perdas com uma alta neste mês.
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Em apenas 11 pregões de abril, o S&P 500 subiu mais de 10,7% e atingiu um novo pico, mais do que compensando as perdas sofridas nas primeiras semanas da guerra. Não há garantia de que essa resiliência do mercado continuará. Os danos econômicos causados pela guerra estão longe de terminar. Pode ser sensato encarar essa recuperação como um alívio temporário — uma oportunidade para revisar alguns fundamentos de investimento e se preparar para a próxima turbulência.
Não há dúvida de que, na maior parte do tempo, a estratégia de comprar e manter (buy and hold) funcionou bem nos Estados Unidos. Primeiro, observe o panorama geral.
Desde o fim de 1927, o S&P 500 e seus antecessores tiveram retorno anualizado de 9,8%, incluindo dividendos, segundo a Bloomberg. Houve períodos terríveis nesse intervalo, incluindo a Grande Depressão. Mas aqueles que conseguiram permanecer no mercado por longos períodos acumularam grandes fortunas. Os retornos de longo prazo diminuíram um pouco desde o início de 2000, principalmente por causa do estouro da bolha das empresas ponto-com e da crise financeira de 2007 até o início de 2009. Ainda assim, o S&P 500 teve retorno anualizado de 8,1%, incluindo dividendos, segundo a Bloomberg.
Agora, considere o desempenho após guerras recentes.
Analisei isso em março, com base em dados compilados por Jeffrey Yale Rubin, presidente da Birinyi Associates, uma empresa independente de pesquisa e investimentos em mercado de ações em Westport, Connecticut. Rubin focou nas guerras dos EUA desde 1991 que duraram pelo menos um dia.
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Ele constatou que, nos 12 meses após o início desses conflitos, o S&P 500 subiu, em média, 12,5%. Isso se compara a um ganho anualizado de 9% ao longo de todo o período. Em outras palavras, no ano seguinte ao início de uma guerra, o mercado de ações dos EUA teve desempenho ainda melhor do que sua média geral.
Agora, uma atualização: Rubin analisou o desempenho do S&P 500 nas sete semanas após o primeiro ataque dos EUA em todas essas guerras. Foram nove, começando com a Operação Tempestade no Deserto, em janeiro de 1991.
Em 2 de março, o primeiro dia de negociação após o início da guerra atual, o índice caiu 0,8%. Considerando todas as guerras, ele subiu, em média, 0,8%. Até 17 de abril, nas primeiras sete semanas de negociação da guerra atual, o S&P 500 subiu 3,6%. Isso se compara a uma alta média de 7,2% nesse mesmo período nas guerras anteriores.
Em um e-mail, Rubin observou que, sob essa perspectiva, o desempenho do S&P 500, embora razoável, não foi tão impressionante. “Pode-se argumentar que a reação do mercado de ações está abaixo do normal desta vez”, disse ele.
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Embora traders se preocupem com movimentos de mercado em frações de segundo, esse período é curto demais para uma comparação significativa para investidores de longo prazo. O que realmente importa são as próximas décadas.
Não há garantia de que o futuro será semelhante ao passado. É possível que o mundo esteja significativamente diferente agora — mais arriscado, por diversos motivos, incluindo a guerra; as políticas do presidente Donald Trump em temas como tarifas, criptomoedas, desregulamentação financeira, Groenlândia e OTAN; e, talvez, pelo crescimento de uma nova tecnologia poderosa e potencialmente perigosa: a inteligência artificial.
Como lidar com essas questões vai além do escopo de uma única coluna financeira. Mas, se você está preocupado como investidor e busca mais segurança, a teoria financeira tradicional oferece algumas soluções testadas ao longo do tempo.
Elas se enquadram no conceito de alocação de ativos e são bastante diretas: se você quer mais segurança, reduza a exposição a ativos mais arriscados e aumente a participação dos mais seguros. Faça o contrário se estiver disposto a assumir mais risco em busca de maiores retornos.
Os principais ativos disponíveis tradicionalmente são ações, títulos (bonds) e dinheiro (cash), em ordem decrescente de risco. Ajuste a proporção desses ativos em seus investimentos — ou portfólio — para adequar o nível de risco ao seu perfil. Por “dinheiro”, o ativo mais seguro, entende-se valores mantidos em locais seguros, como contas bancárias, preferencialmente remuneradas e garantidas pelo governo, ou em fundos de mercado monetário investidos em títulos do Tesouro dos EUA, certificados de depósito ou instrumentos similares e confiáveis.
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Procure reservar dinheiro suficiente para pagar suas despesas primeiro. Depois, utilize fundos de índice baratos e diversificados como base para seus investimentos em ações e títulos.
Acompanhar os retornos do mercado com fundos de índice tem gerado excelentes resultados historicamente, porque os mercados tendem a subir no longo prazo. A principal razão é que, apesar de muitos contratempos, os lucros corporativos costumam crescer junto com a economia. Nada é certo, mas, no momento, a previsão em Wall Street é de lucros robustos nos próximos meses, impulsionados em grande parte por investimentos em inteligência artificial.
Fundos de índice não proporcionam o melhor desempenho possível — isso cabe à ação com maior valorização. Na última década, segundo a FactSet, essa ação foi a Nvidia, com retorno de cerca de 22.000%, aproximadamente 70 vezes o retorno do S&P 500. Se você conseguir identificar essa ação e mantê-la, parabéns — poucos investidores conseguem fazer isso consistentemente.
Como o mercado de ações oscila bastante — e tem feito isso desde o início da guerra com o Irã —, é mais fácil lidar com essas variações quando se possui também investimentos mais seguros. É aí que entram os títulos de alta qualidade. Eles não são perfeitos: os preços dos títulos e as taxas de juros se movem em direções opostas, então, se os juros sobem, os preços caem e os fundos de títulos podem perder valor. Isso ocorreu durante a alta da inflação e dos juros em 2022, e alguns títulos também perderam valor durante esta guerra.
A guerra elevou os preços da energia. Gasolina e diversos outros produtos ficaram mais caros. A inflação e os juros podem subir ainda mais. Ainda assim, a menos que você precise vender seus títulos em um momento desfavorável, eles tendem a ser bons investimentos de longo prazo.
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Quanto do seu dinheiro deve estar em ações e quanto em títulos é uma questão importante. A resposta clássica é o chamado portfólio 60/40 — com 60% em ações e o restante em títulos ou dinheiro. Essa proporção arbitrária é um bom ponto de partida, considerando os maiores retornos de longo prazo das ações e a maior estabilidade dos títulos.
Quem pode lidar com mais risco — geralmente pessoas no início da carreira — pode optar por uma parcela maior em ações. Já aposentados, que não podem correr o risco de perdas significativas, tendem a se beneficiar de uma exposição menor.
Fundos de aposentadoria com data-alvo, comuns em planos de previdência, fazem parte dessas escolhas automaticamente. Por exemplo, o Vanguard Target Retirement 2070 Fund tem 90% em ações e o restante em títulos. Já o Vanguard Target Retirement Income Fund, voltado para aposentados, possui cerca de 70% em títulos.
Diversificar ainda mais, com ações e títulos internacionais, também faz sentido. Para isso, vale buscar fundos de índice globais de grandes gestoras como Vanguard, BlackRock, State Street e Fidelity. Muitos fundos com data-alvo já incluem essa diversificação.
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Definir sua alocação de ativos provavelmente será muito mais importante para seu futuro financeiro do que tentar prever como a guerra no Irã afetará o mercado de ações no próximo ano. Proteja-se da melhor forma possível.
*Este artigo foi publicado originalmente no The New York Times.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com e foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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