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O Índice de Fundos Imobiliários (Ifix) encerrou junho com uma alta acumulada de 0,63%, ampliando os ganhos no ano para 11,79%. O mês foi marcado por novas propostas para a indústria de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), assim como por medidas do governo em relação ao setor.
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No período, o Ibovespa avançou 1,33%, encerrando o primeiro semestre de 2025 com ganhos de 15,44% – seu melhor desempenho para o intervalo desde 2016, quando havia avançado 18,86%. “Nesse contexto, destaca-se o fluxo de capital estrangeiro que continua ingressando na Bolsa brasileira. Embora tenha pouca influência direta sobre o mercado de FIIs, esse movimento afeta o câmbio, as expectativas de inflação e, consequentemente, a curva de juros, um dos principais fatores que impactam a indústria de fundos imobiliários“, destaca o BB Investimentos em relatório.
No início do mês, o mercado foi surpreendido por uma Medida Provisória (MP) do governo federal que propõe a cobrança de Imposto de Renda (IR) sobre investimentos até então isentos, como os FIIs, que passariam a ter uma alíquota de 5% sobre os dividendos. Essa MP, que ainda deve ser analisada pelo Congresso Nacional, trouxe volatilidade aos mercados, com potencial para alterar a dinâmica do segmento imobiliário, além de impactar o processo de alocação dos investidores.
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Por outro lado, também ocorreu uma decisão positiva para os FIIs: o Congresso derrubou o veto sobre a isenção de impostos dos fundos de investimento imobiliários e do agronegócio (Fiagros) na regulamentação da reforma tributária. Com isso, esses fundos ficarão livres da incidência do Imposto sobre Bens e Serviços (IBS) – novo imposto de Estados e municípios – e da Contribuição Social sobre Bens e Serviços (CBS) – novo imposto federal.
Além das novidades sobre o setor, investidores também monitoraram em junho mais uma decisão de juros do Comitê de Política Monetária (Copom), que elevou a Selic para o patamar de 15% ao ano. Na visão de grande parte do mercado, esse movimento pode ter marcado o fim do ciclo de alta das taxas.
Diante do possível encerramento do processo de aperto monetário, dos desafios fiscais no radar e da valorização recente do Ifix, o BB mantém uma visão neutra para o mercado de FIIs. “Recomendamos a manutenção de alocação em fundos com ampla diversificação, bom histórico de gestão, liquidez e alavancagem controlada”, sinaliza.
Para este mês, o E-Investidor consultou as carteiras recomendadas de fundos imobiliários de sete bancos e corretoras. Quem liderou as indicações foram os fundos Kinea Rendimentos (KNCR11) e o TRX Real Estate (TRXF11), ambos com quatro menções.
Na avaliação do BTG Pactual, o KNCR11 se destaca pela sua liquidez e pela carteira formada com o viés de carrego – ou seja, pela aquisição de ativos que devem ser levados até seu vencimento. A estruturação própria do fundo, que permite a negociação de garantias adicionais e taxas mais atrativas, também é considerada um ponto positivo.
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Já TRXF11 arrecadou recentemente R$ 1,25 bilhão com a conclusão da sua 11ª emissão de cotas. O volume permitiu ao fundo imobiliário um crescimento patrimonial superior a 60%, se consolidando entre os cinco maiores FIIs de tijolo do IFIX. Segundo o BB Investimentos, o TRX Real Estate também anunciou as primeiras aquisições previstas em seu planejamento, o que deve contribuir para maior diversificação e redução da alavancagem do fundo.
Veja as carteiras completas de FIIs de bancos e corretoras:
O BB não realizou alterações na sua Carteira Renda para julho.
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| VGIR11 – Valora RE III |
| XPCI11 – XP Crédito Imobiliário |
O BTG excluiu o fundo Valora (VGIR11) da sua carteira recomendada de julho.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| VILG11 – Vinci Logística |
| VGIR11 – Valora |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BRCR11 – BC Pactual Corporate Office |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| GZIT11 – Gazit Malls |
| TRFX11 – TRX Real Estate |
| HGRU11 – TRX Patria |
| BTHF11– BTG Pactual |
Para julho, a Empiricus sugere a venda integral do fundo RBR High Grade (RBRR11). Os valores devem ser alocados no Alianza Trust Renda Imobiliária (ALZR11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BRCO 11 – Bresco Logística |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| RBRF11 – RBR Alpha Multiestratégia |
| ALZR11 – Alianza Trust Renda Imobiliária |
Em relação a junho, a Genial realizou uma única troca na sua Carteira Renda. A corretora retirou o fundo Kinea Rendimentos (KNCR11) e incluiu o Riza Arctium Real Estate (RZAT11).
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR High Grade |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| PLCR11 – Plural Recebíveis |
| SPXS11 – Spx Syn Multiestratégia |
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| RZAT11 – Riza Arctium Real Estate |
| JSRE11 – JS Real Estate Multigestão |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis Imobiliários |
A RB não movimentou a sua carteira de FIIs para julho.
| FIIs recomendados |
|---|
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| KNUQ11 – Kinea Unique HY |
| RFOF11 – RB Capital I Fundo De Fundos (RFOF11) |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BTHI11 – BTG Pactual Hotéis |
| XPML11 – XP Malls |
| MALL11 – Genial Malls |
| JSRE11 – JS Real Estate Multigestão |
| IRDM11 – Iridium Recebíveis Imobiliários |
| GTWR11 – Green Towers |
| RINV11 – Real Investor FII |
Para junho, o Santander acrescentou o fundo BTG Pactual Hedge Fund (BTHF11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| RBRF11- Alpha Multiestrategia Real |
| VGHF11 – Valora Hedge Fund |
| CVBI11 – VBI CRI |
| KNHF11 – Kinea Hedge Fund |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis Imobiliários |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| BTHF11 – BTG Pactual Hedge Fund |
| XPML11 – XP Malls |
| HSML11 – HSI Malls |
A carteira recomendada de FIIs da Terra passou por duas mudanças em junho. A corretora retirou os fundos Maxi Renda (MXRF11) e RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11), incluindo BB Premium Malls (BBIG11) e Kilima Volcano Recebíveis (KIVO11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BBIG11 – BB Premium Malls |
| TGAR11 – TG Ativo Real |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| KNHF11 – Kinea Hedge Fund |
| HGLG11 – CGHG Logística |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| KIVO11 – Kilima Volcano Recebíveis |
| CPTS11 – Capitania Securities |
| SNFF11 – Suno Fundo |
| LVBI11 – VBI Logístico |
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